银河期货-原油篇：需求端寻求线索，油价继续震荡运行-190909

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　　本周走势回顾及下周策略呈现
　　本周国际原油价格整体延续前期区间震荡的走势，供应层面的消息相对较少，有消息称，欧佩克和俄罗斯8月份的产量将有所提升，但根据美国能源署的数据来看，6月份美国国内的原油产量已经连续第二个月环比减少，这主要是受到其国内活跃钻机数量连续下降的影响。就需求端来看，本周三国际油价大幅拉升并收复周一及周二的跌幅，引发油价走强的主要动力来自于中国公布的8月份服务业活动指数超出市场预期，同时，香港时态有所缓和，从而促使资金提升了对风险资产的兴趣。不过，中美之间贸易争端的长期化将影响投资者对未来全球经济增长的预期。
　　从美国国内的周度数据来看，截止8月30日当周，美国国内的原油商业库存连续第三周减少，整体库存水平接近过去5年同期的平均水平。并且，汽油库存亦连续两周下降，低于去年同期水平。另外，上周美国国内炼厂的开工率和原油日均投料量均有所下降。就美国国内原油产量而言，上周原油日均产量环比下降10万桶至1240万桶。
　　综合而言，我们认为，现阶段供应端的变动并不明显，油价将更多的跟随宏观层面的消息展开波动，特别是中美之间贸易关系的变化，总体来看，油价继续大区间震荡的概率较大。