浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年9月第1周）：吨钢利润逐步回升-190907

《浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年9月第1周）：吨钢利润逐步回升-190907（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年9月第1周）：吨钢利润逐步回升-190907（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告导读
　　上周钢材价格与原料价格逐步回升，社会库存+钢厂库存减少63万吨，连续第三周下降，钢铁采购量和交易量稳中有升。根据我们的成本滞后壹月模型毛利测算，截至9月6日，螺纹钢利润为351元/吨，上升明显。建议关注估值偏低，业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
　　本周是钢材总库存出现小幅下跌。社会库存合计达到1213万吨，钢厂钢材库存为516万吨，库存总量与上周相比下降63万吨。本周社会库存1213.02万吨，较上周下跌33.91万吨，同比21.36%。螺纹社会库存587.27万吨，同比上涨35.8%，；线材社库为170.15万吨，同比上涨23.41%。考虑到高温天气过去，下游需求将呈现环比上升的态势，预计总库存将继续小幅减少。本周钢材钢厂总库存基本出现下跌，仅中厚板出现上涨。国内110家钢厂总库存为516万吨。上涨主要来自线材、冷轧板卷和中厚板钢厂库存。由于高温天气已经过去，预计钢厂库存还是将以下降为主要趋势。
　　钢材期货与现货价格涨跌互现。62%澳洲粉矿价格为89.5美元/干吨，上涨5.54%；58%澳洲粉矿价格为77.7美元/干吨，上涨5.0%；普氏铁矿石价格指数于6日收于88.1美元/吨，较本周上涨2.62%；唐山铁精粉价格855元/吨，较本周持平。前期钢材库存连续下降，和下游产业的需求回暖，当前原材料价格自本周呈现小幅上升。本周钢材品种价格多种小幅下跌，仅中厚板出现下跌。中厚板价格3760元/吨，较本周分别下跌不超过3%。钢材期货价格基本出现不同程度上涨，仅热轧板卷下降。焦炭期货价格1918元/吨，较本周上涨1.43%。螺纹钢期货价格3387元/吨，铁矿石期货价格为629元/吨，上涨分别为1.10%和3.54%，仅热板卷下跌0.38%。
　　线螺采购量和全国交易量均明显上涨。沪市线螺采购量为36300吨，较本周上涨约24%；全国建筑钢材周均成交量20.9万吨，较本周上涨46.8%；钢银超市周平均成交量为19.7万吨，环比上涨22.5%；找钢超市周平均成交量为15.6万吨，环比上涨23.9%。本周钢铁采购量与电商交易量均明显上涨，表明钢铁下游需求随着高温天气过去而明显提升。
　　投资建议：国内市场钢材需求平稳，生产小幅下降影响，供需形势有所好转，钢材价格止跌趋稳。建议关注钢铁标的企业：一直有业绩支撑的海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
　　风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。