中信建投期货-粮油期货投资早报-190910

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　　观点与操作建议
　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约弱势整理，下方850支撑，上方885、890压力。豆粕2001合约短线回调，下方2830，2860支撑，上方2900，2920压力。
　　现货方面，期货市场继续宽幅回落，买家大多观望，上周五豆粕成交减少，总成交5.91万吨，其中现货成交4.81万吨，远期基差成交1.1万吨。前一交易日总成交17.033万吨。
　　消息面上，1）截至2019年9月3日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单73,127手，比一周前减少2,920手。作为对比，上周增加3,615手。2）国家海关总署周日发布数据显示，中国8月进口大豆948.1万吨，今年1-8月累计进口5631.5万吨，较上年同期的6199.9万吨减少9.2%。
　　综述：隔夜因技术卖压，及对中美贸易和谈不确定性担忧，美豆下挫12美分至861。目前美豆处于850-885区间弱势窄幅震荡，市场静待10月在华盛顿中美会谈指引。由于中美重启经贸磋商，大豆供应担忧有所缓解，豆粕下挫出清贸易升水风险，此外近期中储粮陆续开始采购阿根廷大豆，且阿根廷大豆贴水在215低于巴西248，阿根廷大豆出口有望缓解巴西供应吃紧情况，也是市场多头不敢拉高原因。考虑到当前中美紧张关系改善，巴西贴水报价预计有进一步回落空间，将拖累豆粕走势。M01短期回落调整，关注2860线支撑表现。