华鑫证券-医药生物行业科创板医药生物系列之二十三：迈得医疗-190910

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　　科创板已受理企业名单中，医药生物占据31席。截止9月6日，科创板已受理企业达152家，其中医药生物公司占31席，分别为：微芯生物、南微医学、心脉医疗等。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业——迈得医疗。迈得医疗的主营业务为医用耗材智能装备的研发、生产和销售。
　　公司主营为医用耗材生产企业所需的智能制造相关的设备及系统。公司成立于2003年，主要从事医用耗材智能装备的研发、生产和销售。公司产品按照具体用途可分为安全输注类装备和血液净化类装备两大类。安全输注类设备主要用于留置针、胰岛素针、采血针、导尿管等医用耗材的组装及检测等环节，市占率约在15%-26%；血液净化类设备主要用于血液透析器及透析管路的组装等；市占率约为33.78%。目前，公司已经与山东威高、江西洪达、三鑫医疗、康德莱、泰尔茂等国内外知名医用耗材生产企业建立了长期良好的合作关系。
　　医用耗材市场的持续增长推动上游智能装备行业的良好发展。公司所处医用耗材智能装备制造行业，与下游医用耗材行业密切相关。2010至2015年间，我国医用耗材行业销售规模年复合增长率为23.92%，医用耗材市场的持续增长为医用耗材智能装备行业的快速发展奠定了基础。目前我国医用耗材制造企业的智能化生产还处于起步阶段，正逐步由人工过渡到单机设备、连线机设备。输注穿刺耗材作为临床使用最为广泛的一次性医用耗材，市场需求巨大。透析治疗率的升高推动透析器需求量的持续扩大。公司产品应用领域的市场前景良好。
　　公司营收和利润稳定增长，盈利能力尚可。2016-2018年间，公司营业收入稳定增长，2018年实现营业收入21490万元、归母净利润5601万元、扣非净利润4909万元。2018公司毛利率、净利率和ROE分别为48.63%、25.90%和22.11%，公司盈利能力尚可。
　　风险提示：技术风险；客户集中度较高风险；研发失败风险。