安信证券-中小市值主题报告：年内第三次降准如期而至，关注业绩稳健及政策受益个股-190909

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　　年内第三次降准如期而至，关注业绩稳健及政策受益个股：年内实施第三次降准如期而至，9月6日央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。全球主要经济体进入降息周期，流动性改善明显，近两年央行曾经5次降准，幅度累计4%，释放的资金总额超过6万亿。市场风险偏好回升，加持科技政策、降准等利好，次新股板块估值修复可期，关注中报业绩优秀以及科技政策受益标的。
　　资金抢筹科技板块，风险偏好修复明显：沪指实现5连阳，备战3000整数关口，截止收盘，上证综指上涨3.93%，收于2999.6点；深证综指上涨4.89%，收于9823.42点；创业板指上涨5.05%，收于1692.24点。资金抢筹科技板块，通信行业指数领涨两市，周涨幅12.09%，电子、计算机行业指数表现抢眼，本周亦上涨近10%。5G、金融科技、国产软件等概念遍地开花，风险偏好修复明显，资金跑步进场，日均成交6307.87亿元，观望情绪逐渐缓解。受益于风险偏好回升，次新股指数上涨8.85%，国联股份上涨近30%夺冠，板块赚钱效应较强。
　　次新股板块底部启动，估值修复可期：创业板平均PE64x，次新股板块PE53.87x，估值比0.84，较底部比值0.6，次新股板块估值有所修复。本周开板新股1家日辰股份，开板PE为59.7x，包括科创板8月共上市14家新股，其中12家新股平均开板PE为31.77x。科创板估值明显高于主板上市公司，激情褪去后估值回归理性是必然结果，关注次新股板块估值较低标的，估值修复可期。
　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。