富途证券-港股策略周报：央行降准如期而至，宽松信号不言而喻-190908

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　　行情回顾
　　港股方面，本周，恒生指数涨966.03点，涨幅达3.76%，收26690.76点，周总成交额达4310亿港元；恒生国企数涨347.47点，涨幅达3.45%，收10430.67点。
　　A股方面，本周，上证指数涨3.93%，收报2999.6点；深证成指涨4.89%，收报9823.42点；创业板指数涨5.05%，收报1692.24点。
　　策略观点
　　本周五央行宣布于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，据央行测算此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。从本次降准的时间和幅度来看，其实是符合市场预期的，并没有太大的意外惊喜。值得注意的是，尽管9月以来与专项债相关的政策接连不断，不过在专项债的用处上加以了限制，这也与前期房地产融资收紧和房贷利率上浮遥相呼应，进一步明确了“房住不炒”的政策目标。
　　我们认为在逆周期政策的不断出台的背景下，港股市场的风险偏好有望得到边际改善，估值修复力度能力增强，未来一段时间内资金的活跃度有望得到回升。另一方面，在融资成本下行的趋势下，市场对三季度企业盈利的改善将越来越乐观。
　　不过，未来的不确定性仍来源于中美贸易摩擦的谈判进程能否产生实质性的进展，我们认为短期内市场已经充分消化了本轮加征关税的利空影响，未来更多是美国方面提出难以预计的限制措施。因此，短期内我们看好恒指的反弹的力度，不过对反弹持续性仍维持谨慎态度。