华金证券-通信行业周报：华为发布全球首款5G SoC麒麟990，5G成为光博会焦点主题-190908

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　　投资要点：
　　本周行情回顾：本周，市场波动总体较为稳定，沪深300、中小板指、创业板指涨跌幅分别为-0.56%、0.31%和-0.29%，通信（中信）指数跌幅达-2.36%。从子板块看，本周电信运营Ⅱ（中信）、通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数分别下跌-3.77%、-2.08%和-3.55%。概念板块本周波动不定，5G指数跌幅-2.17%，云计算指数涨幅1.69%。
　　全球首款旗舰5GSoC麒麟990发布计划首发Mate 30。9月6日，华为在中国与德国两地同步发布麒麟990系列，包括麒麟990和麒麟9905G两款。其中麒麟9905G是全球首款旗舰5GSoC芯片，首款且唯一全集成NSA/SA两种组网模式，并在性能与能效、AI智慧算力及ISP拍摄能力等方面实现了全方位升级。华为表示，麒麟9905G是世界上第一款晶体管数量超越103亿的移动终端芯片，比上一代集成了69亿晶体管的麒麟980还多34亿。5G速率上，NR下行速率高达2.3Gbps、NR上行速率高达1.26Gbps；AI上，算力表现是友商芯片的3倍之多，过去两年AI性能提升了12倍。据披露，计划于9月19日慕尼黑发布的华为Mate 30将成首款搭载麒麟990/麒麟9905G的终端。
　　光博会顺利举办中移动提出5G前传12波低成本方案。去年光模块厂家的主题是400G，今年的主题是5G。前传光模块有灰光、BiDi和彩光，彩光之前有6波方案，中移动在光博会期间提出5G前传12波低成本方案，对O波段CWDM的六个波长分别通过TEC温度控制，上调或下调整3.5nm波长漂移，形成非等距的12波彩光模块，接收端前八波用PIN探测器，后四波用APD探测器，可以支持等距10nm滤波系统。
　　中国电信启动G.654.E干线光缆集采：价格成为关注焦点。9月3日，在深圳举办的“2019讯石第十八届光纤通讯市场暨技术专题研讨会”上，中国电信光传输技术首席专家李俊杰透露，中国电信已于近日启动了G.654.E干线光缆的集采。此次中国电信正式启动集采，说明前序测试工作已经完成。目前尚不清楚中国电信本次集采的规模以及限价情况，为了培育产业链，集采价格成为关键，中国电信的集采价格或会更加合理。
　　投资建议：光博会顺利举办，中移动5G前传12波低成本方案，应对流量压力，4G光网络的升级和扩容非常紧迫，预计下半年光传输的景气度有望提升。5G建网加速推进，5G建设主线逻辑清晰，建议跟踪5G招标与厂商份额情况，关注5G基础设施产业链和华为5G设备及手机供应链企业，把握5G无线上游天线、滤波器，高速连接器，高频高速PCB国产替代机会。。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧风险；国内5G推进进度不达预期风险；运营商资本开支不及预期；证券市场系统性风险。