首创证券-ICT行业周报：联通电信网络共建共享，5G建设有望提速-190911

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　　投资要点
　　本周核心观点：
　　9月9日，联通与电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》。市场可能认为共建共享会导致投资总量的减少，而我们认为：从4G基站来看，联通和电信合计基站总数（~290万）大致相当于移动的基站数（~270万）。5G时代，为保证竞争地位，预计联通+电信与移动的区域建设很可能会采取相互对标的战略，两者的基站总数大概率仍保持大致相当的水平。此外，广电入局，无论其借助哪一方的力量实现5G网络建设，若产生增量投入则很可能会引发另一方的跟随。因此，共建共享并不会明确指向投资额的减少和基站侧的利空。
　　联通与电信的合作可以减轻两家运营商的资金压力，加快5G建设节奏，有利于上游基站及设备厂商的业绩释放。共建共享减少了重复建设，相同的资金投入可以覆盖更多的区域，提供更好的服务，有利于运营商在未来获得更好的投资回报，有利于终端和应用的推广和渗透。
　　上周市场回顾：上周，沪深300指数上涨3.74%，ICT板块表现强于大盘。电子（申万）指数上涨9.20%，计算机（中信）指数上涨9.39%，通信（申万）指数上涨10.96%。
　　行业要闻：2019苹果秋季发布会；国内分销商业绩结束高增长；LCD面板价格持续下跌，京东方、华星光电、惠科减产；2020年出货量增长1.6%：5G驱动智能手机复苏
　　风险提示：贸易战风险；政策落地不及预期；产业及技术发展不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际