工银瑞信-每周市场回顾与展望-210922

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【主要结论：】宏观经济：经济增长方面，8月实体经济较7月进一步走弱，除内生需求走弱外，疫情和供给受限进一步拖累了8月实体经济表现。

通货膨胀方面，初步预计9月CPI同比增长0.7%，较8月维持相对平稳；PPI同比增长9.7%左右（环比增速0.4%），较上个月9.5%进一步走高。

流动性方面，上周央行等量续作MLF，货币市场利率小幅走高。

权益市场：市场展望上，目前我们维持短期A股震荡的判断不变。

投资线索上，一是在中长期成长性方向中关注估值和业绩增长较匹配的电子、新能源汽车、储能、氢能等板块；二是受益于供给偏紧和能源转型的有色、煤炭、化工等周期性板块。

风险方面，关注经济下行风险、海内外疫情等。

固定收益市场：基本面相对有利，但市场预期较为充分，跨周期调节下博弈政策的难度加大，同时估值缺乏压缩空间，短期建议维持中性久期。