东方证券-极简政经史（123）：别了，博尔顿！，国家安全顾问被解职透露什么风向-190911

《东方证券-极简政经史（123）：别了，博尔顿！，国家安全顾问被解职透露什么风向-190911（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-极简政经史（123）：别了，博尔顿！，国家安全顾问被解职透露什么风向-190911（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　研究结论
　　事件：美东时间2019.9.10，特朗普在twitter宣布美国国家安全顾问/总统安全事务助理John·Bolton被解职。消息在盘中放出，市场有明显反应，美股盘中上涨，黄金盘中下跌。Bolton解职最早在今年4-5月有预期，随后被辟谣，如今靴子落地仍令市场感到意外。
　　Bolton被解职原因，如特朗普twitter所言，是其与总统的“理念不合”。在美国对外战略多个焦点领域，Bolton立场与特朗普目前的意愿相左，对特朗普决策、行动造成阻碍。
　　① Bolton在对外战略上是个立场激进鹰派，主张武力颠覆伊朗、朝鲜等美国传统敌对政权，重估“一中”政策，强化在亚太军事姿态等等；
　　②而特朗普对外政策面临现状是，第一任期过去三年，伊朗、朝鲜、中国等议题均悬而未决，对外留下太多风险敞口。临近大选年，即便没有实质性进展，特朗普仍需对这些外部议题依次“盖棺定论”，转化为大选年政治资产。这意味着美国总统可能不得不在一些谈判条件上“放水”，以换取对外议题上的阶段性“成果”/缓和。而这是Bolton及美国传统鹰派最不愿意看到的情况。
　　特朗普内阁周转率极高，每一次高官被解职，基本都跟随着相关领域政策的重大调整，如反对关税战的总统经济顾问Cohn被解职（中美贸易摩擦随后爆发），负责推进通俄门调查的司法部长Sessions被解职（通俄门随后结案），Bolton的前任Mcmaster反对退出伊朗核协议被解职（随后美国退出伊核协议）。这个节点上Bolton被解职，意图昭然若揭，我们或已接近看到美国对外战略在不久的将来陆续出现变数，可能包括——
　　①同朝鲜的突破：第三次特金会后，美朝高官级别磋商有望9月底重启，第四次特金会可期，如果特朗普愿意在年内放松对朝鲜要价，美朝有希望看到实质性协议；
　　②同伊朗的缓和：特朗普已经多次表示愿见鲁哈尼，但伊朗情况与朝鲜一样，在美国放松要价和制裁前，伊朗方面无意与特朗普接触；
　　③中美贸易摩擦的阶段性成果：9-10月工作层和高级别磋商陆续展开，出现阶段性协议的概率正在上升。
　　可见，Bolton被解职很可能是一个美对外战略出现调整的重大信号，这意味着特朗普有可能将要采取行动，突破美国内鹰派势力约束，扭转对外几大僵局。
　　上述问题均为市场长期关注的最重要宏观地缘议题，如出现推论中的突破，均可能对市场产生显著影响。未来或将是地缘议题影响市场的重要时间窗口，预期会在事件层面利好风险资产，或在短期中对黄金形成一定压力。
　　风险提示
　　美政界鹰派影响政府对外政策决策；临近大选，白宫政策选择受到选情影响明显，存在不确定性。