中邮证券-电子行业周报：新一轮中美经贸磋商力争取得实质进展-190907

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　　投资要点：
　　上周表现：电子（申万）报收3095.36，上涨9.83%，跑赢沪深300指数5.91pct。全部子行业上涨，表现最好的子行业是印制电路板，上涨13.28%。截至2019年9月6日，电子（申万）PE(TTM)为37.94x，处于自2009年以来24.00%分位。
　　商务部表示第十三轮中美经贸高级别磋商将力争取得实质性进展：中美双方工作层将于9月中旬开展认真磋商，在双方工作层充分准备的基础上，10月初举行的第十三轮中美经贸高级别磋商将力争取得实质性进展。就电子行业而言，中美贸易摩擦仍是最大的风险来源之一，特别是此前双方互加关税，美国将中国产手机、笔记本电脑、显示器等电子产品纳入3000亿美元加征清单，将对产业链上游企业产生负面影响。双方确定下一轮谈判时间安排，降低短期贸易摩擦进一步升级的风险，缓解市场担忧，情绪上利于电子板块市场表现。
　　投资建议：3季度是消费电子旺季，在贸易摩擦缓和的同时，电子板块最大的场外风险释放。由于前期上涨幅度较大，部分公司估值拉升，短期更多注意市场波动风险。但行业基本面向好，仍然看好5G供应链，以及消费电子板块的未来表现。
　　风险提示：宏观经济增速超预期放缓，下游需求增长放缓；市场波动风险；贸易政策及环境恶化；新应用推广不及预期等。