方正中期期货-生猪期货日报-210922

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【行情复盘】9月22日，今日生猪低开低走，LH2201合约下跌3.5%收于13685元/吨，LH2205下跌2.0%收于14745元/吨。

当日成交量34169手（-12820），持仓量56961手（+1102）。

【重要资讯】9月22日，全国外三元生猪出栏均价12.02元/公斤，较昨日下跌2.99%，较前一周下跌2.75%；15公斤外三元仔猪价格18.69元/公斤，较前一日下跌9.40%，较前一周下跌19.30%。

【交易策略】今日全国生猪价格下跌为主，养殖端出栏积极，供应相对充足，中秋假期结束，终端需求萎缩，屠企宰量回归稳定，预计短期仍有跌价风险。

我们认为，从养殖周期的角度来看，今年9月到明年一季度仍是生猪产能集中释放期，而目前二元母猪较高的养殖效率使得母猪淘汰的规模不足以造成产能明显缩减。

另外年后相当长的一段时间是猪肉的消费淡季，结合远期育肥猪出栏成本下行，我们认为过早的给予远月合约高升水并不合理。

建议1月合约14000元/吨附近部分止盈离场并保留一定底仓，若后期盘面情绪出现反弹择机加仓，3、5合约空单继续持有。