天风证券-产业债行业利差动态跟踪：行业利差多数走扩-190915

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　　行业整体
　　9月12日，产业债整体行业利差为91.76bp，与9月6日相比，上行0.94bp。分行业来看，轻工制造、电子、纺织服装、农林牧渔的行业利差最高，分别为420.29bp、298.41bp、289.06bp、259.34bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差普遍上行。9月12日，采掘类产业债行业利差为60.56bp，与9月6日相比，上行0.40bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为41.42bp、159.05bp、191.01bp，与9月6日相比，分别上行0.04bp、上行1.63bp、上行0.05bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差普遍上行。9月12日，钢铁类产业债行业利差为45.13bp，与9月6日相比，上行1.15bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为40.42bp、176.90bp，与9月6日相比，分别上行1.14bp、上行1.60bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差涨跌互现。9月12日，房地产类产业债行业利差为142.27bp，与9月6日相比，下行6.35bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为29.05bp、295.32bp、343.37bp，与9月6日相比，分别上行1.10bp、下行23.22bp、上行5.30bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差普遍上行。9月12日，公用事业类产业债行业利差为33.99bp，与9月6日相比，上行0.71bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为2.65bp、172.20bp、206.08bp，与9月6日相比，分别上行0.37bp、上行14.43bp、上行0.27bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。