天风证券-通信行业研究周报：联通电信共建共享加速5G建设，科技部印发人工智能指引-190915

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　　本周行业重要趋势：
　　一、中国联合网络通信有限公司与中国电信股份有限公司签署《5G网络共建共享框架合作协议书》：联通运营公司将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络,双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本；（1）此次共享共建5G网络，一方面为了快速建设一张覆盖更好的5G网络，一方面也是为了应对接下来面临的携号转网的用户流失压力。同时接入网共建共享，核心网各自独立建设，确保经营独立；（2）共建共享将使得联通&电信网络规模相比移动的网络劣势将缩小；（3）对联通来说是利好，有助于降低5G网络建设和运维成本，高效实现5G网络覆盖，快速形成5G服务能力；（4）对设备商来说也影响很有限，共建共享之后，联通电信的5G建设规模接近移动，与此前市场预期一致，不会大规模减少对设备的投入。
　　二、科技部印发人工智能指引：2023年建设20个左右试验区。人工智能要服务国家区域发展战略，重点围绕京津冀协同、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角区域一体化等重大区域发展战略进行布局，兼顾东中西部及东北地区协同发展，推动人工智能成为区域发展的重要引领力量。
　　本周投资观点：
　　未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势，因此我们继续看好板块未来走势。近期运营商新一期5G基站集采有望超预期落地，相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期，季度业绩有望持续改善、估值快速消化。我们维持板块后续震荡向上的判断，长期看好有业绩支撑（中报业绩好）和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下：
　　1、5G相关设备器件：
　　1）主设备：重点推荐：中兴通讯（预计19年54亿净利，28倍）、烽火通信；
　　2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、俊知集团（港股）、世嘉科技、通宇通讯、深南电路；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等；
　　3）光通信领域：重点推荐：新易盛、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、太辰光、剑桥通信、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等；
　　2、5G边缘生态：
　　重点推荐：华体科技、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中嘉博创；建议关注：宝信软件（计算机团队覆盖）、中国铁塔（港股）、网宿科技、城地股份、数据港等。
　　3、5G应用端：
　　1）云计算云视频：重点推荐：光环新网、亿联网络（预计19年11.4亿净利，30倍）、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）；
　　2）物联网：重点推荐：移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）；建议关注：移远通信、金卡智能等；
　　4、专网通信：重点推荐：海能达（预计19年7.2亿净利，29倍）；
　　5、军工通信领域：重点推荐：海格通信、红相股份。
　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。