平安证券-电子行业周报：台积电8月营收冲高，消费电子旺季已至-190916

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　　行业动态：1）台积电8月营收冲高：9月10日，台积电发布2019年8月营收报告，台积电8月份合并营收为新台币1061.18亿元，折合约人民币242亿元，环比增长25.2%，同比增长16.5%。台积电公司1-8月累计营收为新台币6505.78亿元，较去年同期增加了0.6%。根据公司表态，主要是全球5G建设进度比预期更快且更早，加上三季度开始进入消费电子出货旺季（其中包括台积电承接的苹果新一代处理器、海思手机芯片等7纳米订单都在下半年陆续拉货），带动该公司7纳米产能利用率满载。一方面，在全球晶圆代工市场，强者恒强态势明显，进入10nm节点之后，全球只剩下英特尔、台积电及三星三大半导体公司有能力跟进，代工厂的选择只有台积电、三星两家，其中台积电几乎拿下了大部分7nm芯片订单；另一方面，作为全球顶级晶圆代工厂商，台积电的财务营收变化部分反映半导体行业的景气度情况，建议关注。2）消费电子旺季已至：北京时间9月11日凌晨一点，苹果在其美国总部的史蒂夫·乔布斯剧院举行新品发布会。苹果新品发布会发布了三款新机，iPhone XR的升级版命名为iPhone11（6.1英寸），iPhone XS和iPhone XSMax的升级版被命名为iPhone 11 Pro（5.8英寸）和iPhone 11 Pro Max（6.5英寸）。整体上iPhone的升级主要体现在摄像头和处理器上，苹果2019年三款新机型整体升级有限，但iPhone 11起售价相比iPhone XR发布时降了1000元。另外，包括华为、小米、VIVO等品牌也将在9月中下旬发布新款旗舰机型（包括5G版本），智能手机有望进入新一轮换机周期。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨1.92%，跑赢创业板指0.84%。板块方面，申万板块通信、电气设备、房地产、化工涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第12位。另外，纳斯达克指数上涨0.91%，费城半导体指数上涨2.38%，台湾电子指数上涨0.08%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为三利谱、激智科技、三安光电、晶方科技、天津普林、弘信电子、润欣科技、睿能科技、东晶电子、太龙照明；跌幅排名前十的是新易盛、北京君正、依顿电子、博敏电子、宜安科技、世运电路、华正新材、亿纬锂能、苏大维格、蓝思科技。
　　投资建议：5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对射频前端性能的要求也大幅提高，建议关注手机天线厂商硕贝德、基站和汽车全方位布局的立讯精密，通信PCB龙头企业深南电路和沪电股份。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。