平安证券-食品饮料行业周报：部分商品获关税排除，利好原奶企业及猪肉进口企业-190915

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　　部分商品获关税排除，利好原奶企业及猪肉进口企业。9月9日-9月12日，食品饮料行业（-2.4%）跑输沪深300指数（+0.6%），行业涨跌幅排名29/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为黄酒（+2.3%）、乳制品（+1.9%）、小市值（+1.3%）、葡萄酒（+1.2%），和其他类（+0.9%）。第一批对美加征关税商品排除清单9月11日正式公布，紫苜蓿位列16项免除加征关税商品之一，考虑苜蓿占奶牛饲料成本的8%~15%，有望小幅减轻奶牛养殖企业成本压力。此外，据新华社9月13日报道，中方支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。非洲猪瘟导致生猪供给大幅减少，猪价进入快速上涨阶段，美国猪肉实现加征关税排除后，中美猪肉价差将存在较大套利空间，双汇发展等具备猪肉进口业务的企业有望明显受益。
　　国务院制定生猪生产&转型目标，农科院称猪瘟疫苗取得新进展。1）本周国务院印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，要求生猪产业发展的质量效益和竞争力稳步提升，稳产保供的约束激励机制和政策保障体系不断完善，带动中小养猪场(户)发展的社会化服务体系逐步健全，猪肉供应保障能力持续增强，自给率保持在95%左右。到2022年，产业转型升级取得重要进展，养殖规模化率达到58%左右，规模养猪场(户)粪污综合利用率达到78%以上；2）中国农科院9月10日发布，今年8月一株非洲猪瘟疫苗已完成了实验室安全评估与有效试验，突破了规模化生产技术瓶颈，近期已向农业农村部提出生物安全评价申请，即将进入临床试验阶段。同日，农科院也发布了三个针对非洲猪瘟防控与生猪复养技术的标准操作规范。这或对生猪养殖业提振信心、市场保供稳价起重要支撑作用。
　　白条鸡价增速继续提升，7月以来国内白糖价持续走高。原奶19年9月4日3.69元/千克，同比+7.6%。生猪9月6日27.2元/千克，同比+92.8%；19年7月能繁母猪数量2165万头，同比-31.9%；生猪定点屠宰量1730万头，同比-11.3%。白条鸡9月4日23.5元/千克，同比+21.3%。玉米9月6日2元/千克，同比+4.1%；豆粕3.2元/千克，同比-5.1%。面粉9月6日3.3元/吨，同比持平；国内大豆9月7日3453元/吨，同比-2.1%，广西白糖9月14日现货价5796元/吨，同比+11.4%。浮法玻璃9月11日1573元/吨，同比-4.4%。瓦楞纸8月31日3247元/吨，同比-28.1%。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。