南华期货-锌周报：能否站稳万九，仍待考量-190909

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　　重要资讯：
　　1.美国8月新增非农就业岗位13万，不及预期的增加16万，前值从16.4万下修至15.9万。
　　2.刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。
　　3.为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
　　4.8月财新中国服务业PMI为52.1，创三个月新高，预期51.7，前值51.6。8月财新中国综合PMI为51.6，为5月以来最高。
　　5.国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。
　　6.交易所库存：截止9月6日，上期所锌库存较上周增7732吨至79794吨；LME锌库存为65625吨。
　　7.社会库存：截止9月6日，国内社会锌锭库存总量为14.45万吨，较上周五增加5800吨。
　　8.保税区库存：截止9月6日，上海保税区锌锭库存为9.03万吨，较上周小幅增加1800吨。
　　周度关注：
　　1.保税区库存、社会库存以及两所库存情况；
　　2.关注各项宏观数据公布。
　　周度观点：
　　宏观方面，中美经贸紧张关系缓解，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，而且央行决定于9月16日下调金融机构存款准备金率，落实了9月4日国常会的政策思路，标志着稳健灵活适度的货币政策转向稳健略宽松。基本面，LME锌0-3升贴水近一月以来从-10美元/吨转至15美元/吨附近，从前期的contango结构转变为back结构，且近一月以来，海外LME锌库存自近八万吨逐步下降，录得历史低位，对伦锌支撑较强。国内情况，供应端仍处于放量期，传统意义上的“金九银十”消费旺季或遭受“蓝天保卫战”的拖累，主要影响在9月中至10初的时间，尤其是镀锌消费，压铸合金以及氧化锌则有稳中好转的趋势。整体来看，宏观提振下，锌价偏强，但9月基本面支撑仍偏弱，谨慎追高。