华鑫证券-两融策略：若有波动，择机加仓-190916

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　　最新观点
　　北向资金已连续11日净流入，上周四净流入近33亿元，9月以来已大幅净流入近390亿元。节前最后一个交易日指数震荡走高，盘中再创反弹新高3033点，总体上基本符合我们日报中的预期：“上证指数回踩5日均线，虽然指数连续两日微幅调整，似乎有转弱的迹象，但总体属于正常的回踩范畴，我们认为指数目前并没有较大的调整信号，指数转弱是一次较好的增仓时间点。”不过本周四的缩量新高之后，一定程度上似乎有点并不牢靠，同时叠加30分钟级别的钝化信号，短期波动或在所难免，但依旧是一次加仓机会。
　　两融市场概况
　　上周（9月9-12日）受中秋节放假影响，仅有4个完整的交易日，但市场情绪继续保持回暖态势，各大指数继续出现不同程度的上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨1.05%、0.98%和1.08%；日均成交量继续有所改善，上周日均成交579.89亿股，环比上升2.02%；日均成交额6479.22亿元，环比上升2.72%，续创年内新高。沪深两市双融余额继续呈现上升态势，截止19年9月12日沪深两融余9605.53亿元，环比上升1.61%，其中融资余额环比增加1.62%至9468.57亿元，期间融资净买入150.80亿元；融券余额136.97亿元，环比上升0.91%，融券余量14.96亿股，环比增加2.47%。从两市来看，上周深市两融余额增速明显要快于沪市，沪深两市两融余额分别环比上升0.85%和2.67%至5574.42亿元和4031.12亿元。
　　截止19年8月，信用账户数继续保持增长，信用账户累计投资者合计501.11万户，环比增加26974户，增速继续放缓，其中新增个人信用账户数环比净增加26396户；机构环比净增加578户。19年7月累计销户3672户，其中个人信用销户数为3402户，机构则为270户。
　　关于ETF的融资融券市场，截止19年9月12日共有标的63只，较上期持平。ETF两融余额为1090.67亿元，环比增加0.44亿元；其中融资余额环比减少0.25亿元至10049.04亿元；融券余额环比增加0.69亿元至41.63亿元。目前两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF和华夏上证50ETF。博时黄金ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入2.67亿元；华夏中证500ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出2278.30万元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。