国元证券-技术硬件与设备行业点评报告：苹果新品点评，iPhone系列光学升级持续，iWatch 5有望帮助延续手表高增速-190916

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　　事件：
　　苹果召开2019年秋季发布会，发布新品包括iPad、Apple Watch、iPhone 11 / iPhone 11 Pro/ 11 Pro Max，预售当日，中国区官方授权预售渠道京东iPhone11系列预售量同比增长480%。
　　iPhone系列：光学升级持续，售价与上一年度持平。
　　苹果三款iPhone新机中，iPhone 11 Pro/ 11 Pro Max首次搭载后置三摄（1200万超广角+1200万广角+1200万长焦），iPhone 11则搭载后置双摄（1200万广角+1200万超广角），三款前置均为1200万原深感摄像头，光学升级仍是本次发布新机中提升最明显的部分。三款机型都支持18W快充方案，据测试新款充电器能够在30分钟内为iPhone 11 Pro充电50%，续航能力则提升1-5h不等。
　　新机价格与18年三款发售价基本持平。iPhone 11三种规格售价分别为5499元（64GB）、5999元（128GB）、和6799元（256GB）。起售价比对标机型iPhone XR降低1000元。iPhone 11 Pro三种规格售价分别为8699元（64GB）、9999元（256GB）和11799（ 512GB），iPhone 11 Pro Max起售价则为9599元，iPhone前段时间的销售下滑显示手机价格瓶颈仍在，iPhone开始调整价格策略。根据Cowen调研，预计2019年第四季度苹果iPhone总出货量约为6500万台，这一数据与过去四年iPhone最低采购水平基本持平。
　　超频芯片U1提示更多可能
　　苹果新机搭载的U1芯片具有精准的空间定位能力，可以帮助iPhone在距离非常近的情况更精确地找到其他特定的iPhone。U1芯片可以为蓝牙追踪器奠定基础，同时为AR设备提供更强大的空间感知功能，显示出苹果在AR/VR上依然有所布局。
　　iWatch 5有望帮助延续手表高增速
　　在iWatch 5上，苹果使用了新的LTPO低温多晶硅屏幕，支持常亮显示，续航时间提升至18小时，同时改进了watch OS 6系统，能够直接从应用商店下载安装新应用，而之前的版本只能通过其他设备下载后再传输，便利程度提升明显，与此同时，iWatch 3降价至1499元。作为智能手表占比最高的品牌，新旧机型的不同价格策略将使苹果在争抢市场份额上更具竞争力。
　　投资建议
　　我们认为光学升级和5G仍是下一阶段手机的主要创新点，同时考虑到可穿戴设备行业加速增长，建议关注水晶光电、歌尔股份、立讯精密、长信科技、硕贝德、信维通信。
　　风险提示
　　新手机出货不及预期；竞争加剧，元器件价格快速下滑；技术路线变革。