亿翰智库-房地产行业：投资增速连续四个月放缓，未来销售增速或整体平稳-190916

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　　核心观点：
　　2019年1-8月全国商品房销售面积降幅连续两个月收窄，预计年底增速有望转负为正，房地产开发投资连续四个月增速放缓，工程端维持一定的投资韧性，而土地端或将形成正向拉动，同时，到位资金增幅也连续四个月持续回落，在融资收紧环境下，房地产企业资金仍将承压。
　　一、成交降幅继续收窄，销售面积增速有望转负为正
　　2019年1-8月，商品房销售面积10.18亿平方米，同比下降0.6%，降幅自6月份以来持续收窄，预计年底全国商品房销售面积同比增速有望转负为正。另外，后续市场成交将呈现出较为平稳的态势，整体表现为稳中有升。
　　二、工程端维持投资韧性，土地端或将形成正向拉动
　　2019年1-8月，全国房地产开发投资8.46万亿元，全国房地产开发投资同比增速连续四个月呈回落趋势，工程端维持一定的投资韧性，而土地端或将形成正向拉动。
　　三、到位资金增幅持续回落，融资收紧下企业资金仍将承压
　　2019年1-8月，房地产开发企业到位资金11.37万亿，同比增长6.6%，增速较前期回落0.4个百分点，房地产开发企业到位资金增幅已连续四个月回落，在融资收紧背景下，房地产企业资金仍将承压。