平安证券-新能源汽车行业周报：新能源汽车自主品牌销量占比提升-210923

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新能源汽车自主品牌销量占比提升。

2021年1-8月国内新能源汽车上险数141万辆，其中纯电117万辆，占比83%，插电24万辆，占比17%，燃料结构与2020年全年基本维持大致相同的比例，但从1-8月逐月占比来看，纯电比例在3月份额达到96%的高位后便逐步回落，主要由于理想ONE和比亚迪Dmi等插电车型的放量。

我们认为混合动力车型迎来新品周期，比亚迪、长城等车企的新车型将推动插电销量占比提升。

分车企来看，2021年1-8月国内新能源汽车销量中传统自主品牌占比65%，较2020年全年提升3pct，主要得益于宏光MINI单款车销量占比大幅提升6pct；自主造车新势力占比16%，提升3pct；自主品牌合计占比提升6pct，延续了20年下半年以来良好的增长态势。

合资车企占比下滑3pct至9%，主要由于缺乏有竞争力的爆款新品；特斯拉占比下滑3pct至10%，主要由于部分产品出口而未统计在内。

总体来看，以新势力为代表的高端车型和以MINI为代表的低价车型销量占比提升，爆款电动车的两极化仍然较为显著。

行业动态：孚能科技拟定增不超过52亿元用于电池项目，国轩高科与江特电机达成碳酸锂供货协议；本周锂电企业股价分化，新能源汽车主题基金净值普遍下跌。

投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。

建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。

整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。

随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。

补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。

随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。