华安证券-食品饮料行业周报：价格扰动下中秋旺季白酒实现销售平稳-210923

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下降0.83%，在申万一级子行业排名第五，分别领先沪深300指数2.31%，上证综指1.57%。

子行业中，食品综合（0.28%）、肉制品（0.53%）、黄酒（2.36%）呈上涨态势，软饮料（-7.21%）、啤酒（-4.74%）、调味发酵品（-2.81%）、乳品（-2.57%）、其他酒类（-2.28%）、葡萄酒（-1.74%）、白酒（-0.23%）呈下跌态势。

投资推荐白酒：茅台批价下跌到2800-2900，市场担心是否需求疲软，但实际上主要因中秋投放量加大，部分渠道商中秋节前观望情绪加大。

去年中秋、国庆双节合并致使基数较高，今年中秋动销同比来看表现持平。

我们认为当前白酒渠道健康，商业模式仍佳，推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议关注业绩增速高、成长快的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价3700附近震荡，需求平稳，散瓶方面，本周散瓶飞天批价2800-2900元，环比下降200；五粮液批价970-980元，环比上涨10元，国窖1573批价稳于900元/瓶。

食品方面：9月17日，小麦价格为2,610.00元/吨，玉米价格为2,744.08元/吨，大豆价格为5,210.53元/吨。

9月18日，白砂糖价格为5.64元/公斤。

9月17日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为25.00元/公斤、16.99元/公斤、15.40元/公斤。

9月8日，生鲜乳价格为4.34元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

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