万联证券-休闲服务行业周观点报告：中秋旅游市场表现稳定，在线住宿平台服务规范发布-190916

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　　行业核心观点：
　　本周休闲服务板块较为疲软，餐饮板块表现较好。中秋节假期旅游市场总体表现稳定；首个《在线住宿平台服务规范》即将发布；世界旅游联盟公布2019年中国入境旅游数据分析报告；针对教育发展不足，深圳发布推进教育高质量发展“40条”举措。消费升级背景下，旅游和教育行业具有较好的成长潜力，维持行业“强于大市”投资评级。我们关注具有确定性机会的投资品种，建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、酒店、主题公园、教育、餐饮行业的龙头企业。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（9月9日-9月15日）上证综指上涨1.05%、申万休闲服务指数下跌0.60%，上周休闲服务指数跑输上证综指1.65个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第二十五。年初至今上证综指上涨21.55%、申万休闲服务指数上涨27.82%，申万休闲指数跑赢上证综指6.27个百分点，在申万28个一级子行业中排名第十一。
　　行业重要事件及点评：1）旅游：中秋节假期旅游市场总体表现稳定，旅游人次和旅游收入同比增速均为个位数；首个《在线住宿平台服务规范》即将发布，携程参与制定；世界旅游联盟公布2019年中国入境旅游数据分析报告，发达沿海城市成为旅游热点。2）教育：针对教育发展不足，深圳发布推进教育高质量发展“40条”举措，未来深圳教育市场前景广阔。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。