安信证券-易华录-300212-战略牵手旷世，互补共赢携手共进-190916

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　　■事件：公司公告近日与旷世科技签署《战略合作协议》，双方将在资质、市场和产品解决方案等方面进行多维度的互补合作，并成立基于智能视频分析的智慧城市联合实验室。
　　■双方将在技术和市场等多维度展开深度合作。1）技术合作方面，将共同成立智慧城市联合实验室，定位于智慧城市领域的视频分析和应用，未来三年内力争达到业内一流水平，打造智能视频分析标杆体系，培养大批视频分析高端人才。2）市场合作方面，主要包括视频和图像处理领域在内的核心技术共享、主动引导旷视科技入驻易华录数据湖产业园进行生态合作、面向数据湖视频智能化应用需求的AI算法推理平台及算法合作、前端采集类及视频存储类产品合作、以及联合投标运营和出资等多模式商务合作等。
　　■数据湖海量数据助力旷世AI算法落地，双方互补共赢效应显著。易华录在智慧城市、交通管理、公共安全等领域积累了多年的丰富实践经验，同时通过城市数据湖汇聚了大量的非结构化视频数据。借助旷视科技的现有技术以及未来联合实验室的新技术，积累的海量的视频数据可以得到充分的挖掘利用，针对各种应用场景需求进行结构化处理，挖掘视频数据的价值。旷视在人脸、行为识别等计算机视觉领域积累的算法和技术基础，在易华录数据湖提供的海量视频数据处理分析中得到充分的发挥和验证，同时在智慧城市领域可以进一步拓展自己的业务。基于成立的AI联合实验室，双方将在视频智能分析和智慧城市领域展开深度合作，依托易华录城市数据湖打造智慧城市的新标杆，共同推升科研成果产业化落地的速度。
　　■投资建议：通过战略携手旷世，将对公司未来发展产生深远的积极影响。预计2019年~2020年EPS分别为0.84元、1.25元。维持“买入-A”评级，6个月目标价38元。
　　■风险提示：合作效果低于预期；数据湖落地进度低于预期