川财证券-周期观察：外管局印发通过银行进行国际收支统计申报业务指引-190918

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　　川财观点
　　【钢铁】近期建筑钢材需求季节性好转，螺纹钢库存去化节奏加快。供给端，螺纹钢产量已连续7周回落，废钢价格强势背景下电炉减产检修增多或仍是产量压减的主要原因。需求端，9月施工旺季来临，前期受高温、雨水天气影响的终端需求延后释放叠加部分终端中秋节前补库，建筑钢材需求明显好转。库存方面，近期螺纹钢钢厂库存、社会库存继续回落，建材供需好转在库存上体现的较为明显，预计伴随着终端需求释放及市场情绪好转、贸易商逢高出货，短期内螺纹钢库存去化趋势将得以维持。值得一提的是，促进汽车消费政策方向明显，后续配套政策或将陆续出台，汽车板、轴承钢等汽车用钢需求有望进一步拉升。
　　【基础化工】磷化工：近期黄磷价格维持上涨态势，但多数企业暂不报价，新单商谈价格走高。供给端看，自云贵川相关园区相继发布环保核查消息后，这些地区黄磷工厂或停炉，或降负荷生产，开工不稳定，黄磷供应紧张。厂家现货偏紧，新单成交价格继续上涨。另一方面，黄磷价格上涨过快，下游市场跟涨困难，补货谨慎。从主要下游品种看，磷酸、三氯化磷、五氧化二磷等品种的价格都有不同程度跟涨，但向下传导缓慢，成本压力化解困难，部分下游按需采购，新单偏少。负极材料：近期负极材料市场整体运行平稳。中低端负极材料市场竞争相对激烈，存在相互压价的现象；高端负极材料市场价格相对稳定，整体变化不大。下游市场需求量未达预期，订单收货量依然不足。
　　【房地产】2019年8月全国首套房贷款平均利率为5.47%，环比上升3个基点；二套房贷款平均利率达到5.78%，环比上涨2个基点，等同在当前5年期LPR水平上分别上升了62个基点和93个基点，均高于新政规定的利率下限，在“房住不炒”的主基调下，预计未来短期内房贷利率难以回调，因而今年9-10月房地产销售端出现过热现象的可能性较低。另外，从融资端来看，2019年8月40家典型房企融资额度为368.26亿元，环比大幅下降了大约60%，预计虽然现阶段货币政策趋于宽松，但是考虑到房地产行业为结构性调整的重点领域，预计房地产融资端出现明显放松的概率较小。在整体房地产行业政策偏紧的阶段，土储较为丰富、杠杆可控、融资成本较低的优质大型房企一定程度上具备相对优势。
　　行业动态
　　【钢铁】工信部、水利部、科技部、财政部印发《京津冀工业节水行动计划》。
　　力争到2022年，京津冀重点高耗水行业（钢铁、石化、化工、食品、医药）用水效率达到国际先进水平。万元工业增加值用水量下降至10.3立方米以下，规模以上工业用水重复利用率达到93%以上，年节水1.9亿立方米。（中国煤炭资源网）
　　【建筑材料】据市场反馈，市场进入传统旺季，需求销量缓慢回升，加之环保力度加大，原材料价格上调。为提升盈利，山东青岛地区混凝土价格小幅提升。（中国水泥网）
　　【房地产】据券商中国，业内人士认为，在持续的楼市调控政策和各类资金收紧政策影响下，当前全国楼市进入降温通道，二手房市场降温更加明显。不过，仍有部分热点城市房价涨幅较大，后续需要继续巩固现有调控政策并出台新的政策加以管控。预计未来市场分化仍将存在，但稳定将是市场的主旋律。（Wind）
　　【银行】外管局印发《通过银行进行国际收支统计申报业务指引（2019年版）》，新增关于深港通、债券通、境外机构投资者投资银行间债券市场、内地与香港基金互认、熊猫债以及存托凭证等证券投资渠道的申报要求。（Wind）
　　公司要闻
　　凌钢股份（600231）：公司拟自筹资金设立凌钢（山东）特钢销售有限公司，注册资本3500万元，以现金出资，公司持有其100%股权。
　　杭州园林（300649）：淮北市朔西湖保护开发建设有限公司于2019年9月18日在安徽省淮北市公共资源交易中心网公告安徽省淮北市杜集区重点采煤沉陷区朔西湖环境治理项目（一期）EPC总承包中标公示，杭州园林设计院股份有限公司作为联合体牵头人为此项目中标候选人。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。