中信建投期货-钢矿早报：地产投资放缓，建材需求难增-190919

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　　观点与策略：
　　宏观消息方面，财政部数据显示，2019年8月，全国发行地方政府债券5695亿元。其中，发行一般债券1632亿元，发行专项债券4063亿元。2019年1-8月，全国发行地方政府债券39626亿元。其中，发行一般债券16110亿元，发行专项债券23516亿元。发改委称8月审批核准固定资产投资项目9个，总投资金额达689亿元，1-8月份全国基础设施投资同比增长4.2%，比1-7月份加快了0.4个百分点。房地产行业受监管持续趋严，投资和新开工速度明显放缓，建筑用钢需求自然大受影响，基建投入作为重要的维稳手段，用钢总量毕竟有限，因此大环境下钢材的下游需求仍然难有起色。
　　矿石原料方面，根据Mysteel统计数据显示，9月18日，铁矿石港口现货、废钢价格指数走强，但现货短暂涨价并没有带动期货价格持续上扬，昨日尾盘出现跳水，说明下游成交对现货涨价的接受程度仍然不高，采购继续保持理性。除此之外，也同当前秋冬季节环保限产趋严有关，前期虽然有消息称限产方案9月实施，但实际限产执行情况都不够严格，因此对矿石原料需求的影响有限，但是随着气温骤降，天气污染情况更加容易暴露，钢厂对限产都有预期，对贸易商挺价额做法更加理性对待。
　　成材方面，根据Mysteel统计数据显示，9月18日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价3892元/吨，较上一交易日下跌8元/吨，短期仍以出货为主；全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3760元/吨，较上个交易日下跌8元/吨，短期价格或可维持但空间有限，后期上行压力仍然较大。成材进入消费旺季以后，需求虽有所回升，但之前的供需矛盾仍在持续，产量居高难下，库存消耗对现货压力的缓解作用有限，供给相对需求仍显宽松，钢材仍然建议逢高做空的操作。
　　策略：RB2001合约建议空单继续持有，止损下移至3500；HC2001合约建议空单继续持有，止损下移至3520；I2001合约建议在660-680区间做空，有效突破700止损。