川财证券-消费行业观察：两岸电商协作联盟在杭州成立-190919

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　　川财观点
　　【食品饮料】近期北京及上海地区茅台批价整体回落，主要因为经销商都陆续收到了9、10月配额，经销商开始大量放货造成供给短时间内供给增加；同时，公司目前正在严查经销商库存情况，同时公司与贵州省内一级经销商沟通谈话，经销商加速出货。前期批价的迅速上涨存在一定泡沫，经销商预期高端酒需求在中秋国庆后将逐步下降使得经销商加速出货；4）直营渠道的逐步放量在一定程度上缓解了紧张的供需关系。长期看，价格阶段性回落利于公司健康发展，由于茅台市场需求缺口仍较大，我们对茅台批价趋势持乐观判断。
　　据终端调研结果显示，今年中秋节各大超市及烟酒店针白酒促销氛围较前几年弱，大型商超针对性活动不多，产品直接降价情况较少。我们认为今年中秋节旺季变淡主要原因为：今年酒企在淡季注重渠道及品牌建设，消费平时化使得白酒销量在淡季也提升明显，大量客户在中秋节前已完成备货。五粮液等中高端酒处于挺价期，大规模促销不利于挺价的进行；3）今年中秋与国庆间隔较远，且中秋假期较短。在白酒消费日常化、高端化的背景下，白酒的季节性波动将减弱，“淡季不淡，旺季不旺”的趋势将延续。
　　【医药生物】当前板块估值仍处于历史低位，近期受港股骨科植入物领域偏好提升因素催化，A股骨科耗材板块持续上涨，短期看，器械一致性评价建立，利好优质高值耗材，有望实现行业集中度大幅提升，长期看，进口替代和行业集中度提升的趋势不变。医药板块受行业高景气度及三季度业绩向好趋势等因素催化，我们继续看好医药外包、特色原料药及医疗器械板块的投资机会，同时建议重点关注三季度有望达到业绩拐点的企业。
　　行业动态
　　【农林牧渔】近日为更好发挥金融在支持恢复和稳定生猪生产、保障市场供应、促进生猪养殖行业转型升级中的重要作用，四川省地方金融监管局、人行成都分行等8部门联合印发金融支持稳定生猪生产八条措施。加大对生猪生产的信贷资金支持是重点。四川省明确，银行机构要加大对生猪养殖、屠宰加工、冷链物流等产业链上企业和农户的信贷投放；对受疫情影响导致生产经营暂时出现困难的生猪养殖场户，银行机构不得盲目和随意抽贷、停贷、限贷。此外，政府性融资担保机构要积极围绕生猪产业链信贷需求，重点支持单户担保金额500万元及以下的生猪养殖、屠宰、加工等企业稳定生产。发生疫情导致养殖户和养殖企业受损时，保险理赔是减少损失的关键一招。为此，四川省提出，对属于保险责任范围的赔偿，保险机构要开通理赔绿色通道，及时足额赔付，最大限度减少生猪养殖户损失。理赔的同时，也要做好生猪保险承保工作。四川省要求，省级财政要对2018年8月1日至2020年12月31日内符合条件的规模猪场和种猪场贷款给予贴息支持，贷款贴息不超过贷款金额的2%，重点支持企业购买饲料和购买母猪、仔猪。(农业农村部）
　　【医药生物】9月19日，由微医发起、联合中国健康促进基金会共同设立的数字健康专项发展基金在北京宣告成立。中国健康促进基金会终身荣誉理事长白书忠出任该项基金管理委员会主任委员，微医集团创始人兼CEO廖杰远、乌镇互联网医院院长闫晋红等任副主任委员。据了解，基金通过组织建设数字健康服务平台，将中国健康促进基金会多年积累的专家资源、健康管理学科建设及科技创新中心资源、标准化健保体系，与微医的技术、运营和产品深度融合，为慢病患者及企业家、企业员工、家庭等人群，提供先进的数字健康服务。为响应《“健康中国2030”规划纲要》，今年7月，健康中国行动推进委员会印发《健康中国行动(2019—2030年)》。白书忠在发言中表示，以健康为中心的转变，需要生命的全周期管理。数字健康平台是健康服务业的新兴业态，是健康领域发展方式的转变和服务模式的创新，通过数字化健康管理，才能真正做到“防大病、管慢病、促健康”。（新华网）
　　【商贸零售】近日以“新机遇、新连接、新融合”为主题的两岸电商协作高峰论坛在杭州举行。会上，两岸电商协作联盟正式成立，并承诺于2019年内实现在大陆电商平台销售10亿元人民币台湾商品的目标。联盟同时发布了推动两岸电商协作倡议，希望能借此平台更积极地探索两岸产业融合发展的新模式。倡议提出，联盟将致力于为两岸电商企业搭建常态化合作交流平台，提供电商市场信息及咨询服务，协助贸易配对，为两岸电商企业提供接洽机会和配套服务，并建立长期合作机制和监督机制，互相制定联络窗口，共同营造两岸电商合作的良好经贸环境。联盟也对有意推动两岸产业共融共通的企业、机构及组织的加入表示欢迎。九州文化传播中心主任王明鉴表示，越来越多台湾业者渴望深度参与大陆电商市场。（新华网）
　　公司要闻
　　华通医药（002758）：公司控股股东华通集团已完成部分股权转让，截至目前，浙农控股及其控股股东兴合集团合计持有华通集团44.5%的股份，同时拥有华通集团25.5%的股份表决权，浙农控股及兴合集团合计持有华通集团70%的表决权，已实现对华通集团的控制。
　　益佰制药（600594）：公司控股股东窦啟玲女士质押股份631万股，占其持股总数的3.40%，占其与一致行动人合计持股总数的3.40%，占公司总股本的0.80%。截至目前，窦啟玲女士累计质押股份1.85亿股，占其所持公司股份的100%，占其与一致行动人合计持股总数的99.86%，占公司总股本的23.42%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。