中信期货-商品策略日报：经济韧性有别，全球央行对美联储降息反应不一-190920

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　　全球宏观观察：
　　国务院发文建设交通强国。近日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。纲要指出，到2020年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强国建设奠定坚实基础；从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设；到2035年，基本建成交通强国；到本世纪中叶，全面建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国。纲要要求从基建、交通装备、运输服务、科技创新、安全保障、绿色发展、开放合作、人才培养、完善治理等方面，全面推进交通建设，这将进一步挖掘我国在基建及相关领域的潜力，对稳定基建投资增速具有重要意义。
　　“超级议息日”来临，各个央行对美联储降息反应不一。昨日，全球多家央行均举行议息会议。其中，日本央行维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，维持资产购买规模不变，符合预期，并表示将维持当前极低利率至少值2020年春末。同样，英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，维持资产购买规模在4350亿英镑不变，维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。而瑞士央行维持政策利率和存款利率在-0.75%不变，南非央行亦维持基准利率在6.5%不变。印尼央行则将7天逆回购利率降低25个基点至5.25%，这也是该行自7月以来的连续第三个月降息。澳门金管局亦将基本利率下调25个基点至2.25%，这是其年内第二次下调政策性利率。卡塔尔央行将借贷利率下调25个基点至4.5%，存款利率下调25个基点至2.25%。挪威央行则反其道而行之，将基准利率上调25个基点至1.50%，为年内第三次加息。
　　近期热点追踪：
　　美联储降息：昨日美国国家经济顾问库德洛表示，越来越看好美墨加协定（USMCA）能获得通过。因美国在海外四处点火而造成的风险情绪进一步缓解。
　　点评：继2019年7月开启了十年来首次降息，美联储于9月进行了年内第二次降息，且继续降息预期仍存，这将在中长期内给美元指数施加下行压力，同时令美债收益率出现下行