迈科期货-早评：糖价承压下行短期偏空，棉花采购支撑回落放缓-190920

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　　分析与总结
　　白糖：国际原糖市场即将进入19/20新榨季，新旧榨季过渡由过剩转向短缺，价格在消息刺激下跳升但又快速回落，盘面还未完全转入短缺，价格需要再次确认支撑。基本面上，巴西市场收榨推迟，甘蔗增产糖产量未增，随后印度接棒进入生产期，目前预期开榨推迟，对价格均起到支撑作用。中国市场上，消费旺季过后盘面价格表现疲软，由于广西库存较低价格从高位回落略显犹豫。北方甜菜糖厂已有开榨，四季度关注新糖报价及市场接受程度。盘面上，价格承压回落，进入下行整理行情。
　　操作上：空单持有。期权：持有做空方向组合。
　　纺织原料：周五美棉出口报告显示上周陆地棉出口销售10.43万包，环比上周增加14%，较四年同期来看仍偏低38%，其中中国大陆减少3.93万包，贸易问题对美棉出口影响持续，长期看新年度增产、库存累积使价格维持下行趋势。中国市场上，国储棉轮出进入最后收尾期，新旧年度交替采买积极性增加，每天几乎能全部成交，期货价格在此推动下下行放缓。新棉逐渐开秤，收购加工预期不佳价格下移或仍存在前高后期走势，对价格影响偏空。盘面上，价格维持弱势回落行情。
　　操作上：空头操作。期权：持有做多波动率组合。