民生证券-高频数据观察：发电耗煤终结5个月负增长-190923

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　　报告摘要：
　　国内经济：房销增速转正，汽车销售企稳回暖；生产指标平稳上升，工业品价格互有涨跌，猪肉价格依然强劲
　　9月以来，商品房销售同比增速转正。除一线城市继续下滑以外，二线和三线城市房销较8月有明显回升。供需双方有各自理由推高房销加速：供给方备战“金九银十”，加速销售回笼资金；需求方预计10月LPR与房贷利率挂钩后房贷利率可能走高，提前抢房贷。9月第二周汽车零售降幅收窄，可能将逐渐回暖。
　　9月以来，发电日均耗煤继续上升趋势，终结5个月负增长；高炉开工率运行平稳，京津冀及周边地区等28个城市因“停工令”（征求意见稿），可能将导致终端需求受限；螺纹钢加速去库存，重要工业品价格互有涨跌。
　　9月第三周蔬菜价格小幅回落；猪肉价格继续上升，商务部会同国家发改委、财政部等部门开展中央储备肉投放工作。
　　9月第三周原油价格大起大落，沙特油田受袭导致的供给紧张出现转机；黄金价格有韧性，考虑到主要风险因素仍存和货币宽松周期开启，黄金中长期走势依旧被看好；人民币兑美元汇率和美元指数均在本周内走势平稳。
　　海外热点：布鲁塞尔与伦敦相互较劲，美国国会弹劾特朗普困难重重
　　欧盟既要强硬又要协议，核心矛盾难以解决。尽管欧委会主席庞克对最终协议仍较乐观，布鲁塞尔的姿态越发强硬，英首相约翰逊口头上表示在准备协议谈判，行动上不断推进脱欧准备。英国政治紧张局势白热化，无协议脱欧风险是实质的。英国保守党和工党的重点争夺战在于大选日期，脱欧进程决定唐宁街10号的主人。英国最大的困局在于支持硬脱欧与软脱欧平分秋色。
　　美国大选剧情此起彼伏。美国众议院弹劾特朗普困难重重，参议院在合法情况下可以力保特朗普。众议院司法委员的第一次弹劾听证会成闹剧，控制众议院的民主党内部对弹劾投票未形成共识，掌握参议院的共和党不会容忍自家的总统下台。美联储既要为经济下滑背锅，又得“助选”特朗普。美联储两大目标之一的就业最大化和鲍威尔反复强调的“尽一切努力延续经济扩张”，在当前经济形势下也是另类的“助选”。根据CMEFedWatch，12月降息概率为63%。
　　风险提示：
　　经济超预期下滑，英国脱欧风险加剧。