财通证券-医药生物行业漫谈第九十五期：药店纳入集采降低进货价，促处方药外流-190922

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　　投资要点：
　　广东零售药店纳入集采在即
　　近日，广东省药品交易中心印发《关于做好广东省药品零售企业药品交易报名工作的通知》明确，广东省将开展药品零售企业药品线上交易，要求药品零售企业于10月31日前进行网上维护提交相关资质报名。广东省药品零售行业集采联盟筹备组第一次会议召开，就连锁集采模式及流程等行业高度关注的话题进行了探讨，这标志着广东省医药零售行业集采正式启动。之前山东、浙江、上海等医药大省已经将零售药店的医保药品纳入省级集中采购。预计这一模式将逐步向全国推广。
　　有利于药店降低采购成本
　　在4+7城市实现集采后，25个中标药品平均降价52%，且带量采购正在向全国推进，对药店零售价也产生了冲击。部分患者认为药店定价较医院过高，而药店在一些处方药方面甚至亏本销售。纳入集采后，有利于药店降低采购成本，尽管相比较医保局公立医院的全国集采议价能力较弱，但也能够有效降低药品采购价。
　　缓解价格倒挂现象，有利于处方药外流
　　采购渠道趋同化，缓解价格倒挂的现象，有利于处方药外流，预计到2020年处方药市场整体达到近2万亿，假设五分之一外流，有4000亿的规模空间可以被公立医院以外的体系承接，药店是其中的重要组成部分。通过平台集采，药店集团对于一些销售额较小的品类可以及时采购，有利于补充丰富处方药品类，带动客流。
　　规范化有利于医保统筹资金的支持
　　线上集采有利于药店交易采购规范化，包括价格、流程、配送溯源、销售、处方、医保等信息。规范运营的龙头药房企业会优先得到医保支付的支持。目前统筹医保支付门店还很少，医保统筹基金支付特慢病用药的空间还很大。
　　风险提示：医保政策调整，处方药外流不及预期