银河期货-尿素周报：印标利空逐步消化，继续向下空间或将有限-190923

《银河期货-尿素周报：印标利空逐步消化，继续向下空间或将有限-190923（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-尿素周报：印标利空逐步消化，继续向下空间或将有限-190923（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周尿素走势回顾及行情分析
　　本周尿素期货主力合约收于1760元/吨，较上周末结算价下跌56元/吨，跌幅3.08%，振幅4.02%，结算价为1762元/吨。持仓方面，截至9月20日，主力合约持仓7.13万手，较上周减少12244手，成交37.06万手。多头前二十合计持仓26692手，空头前二十合计持仓26989手，永安期货多头仍占据优势。
　　现货市场未能延续上周涨势。截至9月20日，山东小颗粒主流报价1780-1820元/吨，实际工业出厂成交1760-1780元/吨。省内主要市场降幅在50元/吨左右，临沂接货价参考1830-1840元/吨，菏泽接货价参考1800-1810元/吨。山西晋城周边小颗粒汽运参考价在1660-1670元/吨，较上周末跌50元/吨，运城丰喜小颗粒外销在1660元/吨左右，较上周末跌60元/吨。河北小颗粒主流出厂在1790-1810元/吨，河南小颗粒主流出厂在1700-1750元/吨，实单按量商谈。安徽省内主流出厂报价在1820-1850元/吨，实际成交参考1810-1840元/吨。内蒙古鄂尔多斯小中颗粒主流出厂报价在1600-1650元/吨，少数低端价格在1570-1580元/吨左右。
　　本周尿素行业整体开工率升至67.58%，环比上周继续增加1.88%，同比去年高出12.48%，日均产量在15.66万吨左右。相较而言下游需求依然淡稳，本周复合肥装置开工率小幅下滑至47%左右。环保方面，国家发布了秋冬季大气污染综合治理行动方案，为期六个月，被不少市场参与者解读为新一轮的“停工令”，然而生态环境部随后指出环保攻坚行动并不等同于停产停工。考虑到目前我国宏观经济状况以及生态环境部之前对临沂地区环保“一刀切”做法的批评，我们认为该方案对目前尿素产业链的总体影响或将有限，但仍需关注后续政策实施的具体情况。出口方面，根据金联创的数据，截至9月19日，本次印度总共购买约94.6万吨尿素，其中来自中国的货源共约29.9万吨，高于此前估计的15万吨。受印标价格较低的影响，本周尿素期货主力合约走出单边下跌的行情。不过，由于印标对应交割区山东和河北地区的出厂价估算在1700-1720元/吨左右，我们认为短期内期货继续大幅下跌的空间或将有限。预计后续印度仍会有进口需求且南美地区需求旺季也将到来，关注下一轮印标以及整体出口情况。