光大证券-钢铁行业周报：高度关注国家督导组针对落后钢铁产能的督查进程-190922

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周国内钢价综合指数下跌1.00%，铁矿石综合指数下跌0.19%；（2）本周Mysteel调研的53家电炉企业产能利用率环比增长8.17pct，我们测算的模拟电炉盈利未见好转，废钢成本仍然较高；（3）“国家淘汰落后和化解产能督导组”已赴各省开展工作，针对“地条钢”死灰复燃等钢铁落后产能问题进行督查。
　　板块观点：钢铁下游需求逐步进入“金九银十”旺季；国家督导组查处落后产能行动已开展，地条钢将受到打压；国庆节阅兵期间，华北地区钢铁限产政策可能加码。钢铁行业基本面近期迎来多重短周期利好；但中长期来看，预计钢铁行业景气度仍将以下行为主。我们维持钢铁板块“增持”评级。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，9月建议关注股票为：本钢板材、大冶特钢、新钢股份。以上个股本周平均涨幅为-0.04%，跑赢钢铁板块2.24个百分点。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价跌1.00%，矿价跌0.19%。本周Myspic综合指数下跌1.00%，长材下跌0.88%，扁平材下跌1.16%；铁矿石综合指数下跌0.19%，唐山铁矿价格上涨1.15%，PB粉矿下跌3.43%.
　　高炉产能利用率下跌0.09pct。本周高炉产能利用率为83.06%，环比上周下跌0.09个百分点；电炉产能利用率为56.9%，环比上周上涨8.17pct.本周经销商钢材库存下跌1.62%。
　　钢铁板块整体下跌2.64%。本周A股市场整体下跌，上证综指下跌0.08%，沪深300指数下跌0.92%，创业板指下跌0.32%；申万钢铁指数下跌2.64%，跑输沪深300指数1.71个百分点。