中信期货-橡胶策略日报：黑色能化回落，拖累胶价下跌-190920

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　　推荐策略：
　　单边：继续观望等候。
　　套利：持有内外反套头寸。
　　风险因素：下行风险：贸易争端恶化，导致价格继续下跌。原油大幅走低
　　橡胶
　　观点：橡胶近期跟随他人走势明显，叠加自身基本面并不稳固，因此价格向下出现调整。
　　(1)沪胶昨日日盘尾盘出现回落。Ru01在临近收盘之时，陡然从11900元/吨上方下挫100元/吨，夜盘继续扩大跌幅，尾盘收于11755元/吨，下跌145元/吨，跌幅1.22%。
　　(2) NR同样下跌。NR02到夜盘收盘已经跌至10025元/吨，下跌120元/吨，跌幅1.18%。成交稍稍放大，达到2018手，持仓减少398手，总持仓降至24606手。
　　(3)新加坡20号日盘收盘前大跌。TSR-02合约尾盘收于135.4美分/公斤，下跌1.7美分/公斤，跌幅1.24%。成交974手，持仓增加340手，总持仓增至7616手。
　　(4)现货市场尚未做出反应。人民币全乳昨日基本持平，主流报价区间11050-11200元/吨。保税区标胶也是持平，主流报价1345-1355美元/吨。外盘标胶同样持平，主流报价1355-1365美元/吨。现货市场尚未遭遇重击。（中国橡胶信息贸易网）
　　(5)泰国原料小幅回落。白片价格小跌0.12泰铢/公斤，报39.63泰铢/公斤。杯胶下跌0.25泰铢/公斤，报33.5泰铢/公斤。胶乳持平。（中国橡胶信息贸易网）
　　(6)合成胶走势完全和天胶背离。丁苯1502上涨50-100元/吨，主流报价：10950-11050元/吨。顺丁更强，涨幅在100-350元/吨，主流报价：11950-11150元/吨。合成胶的波动主要是受丁二烯影响。（中国橡胶信息贸易网）
　　(7)根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布的新车销量数据，上个月，欧洲乘用车新车注册量为1,074,169辆，同比下滑8.6%，为2019年以来最大的跌幅。今年前8个月，欧洲乘用车注册量为10,830,899辆，同比下跌3.2%。
　　逻辑：黑色近期的连续下跌，以原油为首的化工品种连续走弱，对橡胶价格形成了拖累作用。近期胶价走势的自身逻辑特点并不显著（如行业内的供需事件驱动并不明显）我们对未来一段时间总体上仍然偏向多头一侧。此次价格回撤可能止步于11500-11600元/吨区间(ru01合约)，9800-9850元/吨（NR02合约），132-133美分/公斤（新加坡trs-02合约）。
　　操作策略：继续观望等候。
　　风险因素：下行风险：贸易争端恶化，导致价格继续下跌。原油大幅走低。
　　展望
　　回落调整