华金证券-通信行业：华为全面启航计算战略，Mate30发布领跑5G手机-190922

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　　投资要点：
　　本周行情回顾：本周，市场波动总体较为稳定，沪深300、中小板指、创业板指涨跌幅分别为-0.92%、0.25%和-0.32%，通信（中信）指数跌幅为-0.91%。从子板块看，本周电信运营Ⅱ（中信）、通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数分别下跌3.55%、0.51%和1.34%。概念板块本周波动不定，，5G指数跌幅-0.37%，移动互联网指数涨幅0.57%。
　　三大电信运营商相继公布2019年8月用户发展情况。4G用户渗透率看，8月，中国联通、中国移动、中国电信分别达到76.3%、79.2%、82.9%，8月分别同比增长1.5ppt、0.2ppt和0.3ppt。从月增移动用户和4G用户看，中国联通、中国移动、中国电信8月分别新增18.4万、263.8万、226万移动用户，分别新增506.2万、470.0万、283万4G用户，4G用户增长，中国电信大都是新增用户，中国联通大多是3G、2G用户升级，而中国移动升网和新增占比都较大。
　　华为全面启航计算战略：“鲲鹏+昇腾”双引擎、硬件开放、软件开源、使能合作伙伴。2019华为全联接大会（HC 2019）顺利举办，华为宣布其四大计算战略，包括对架构创新的突破、对全场景处理器族的投资，坚持有所为有所不为的商业策略，以及不遗余力地构建开放生态；正式发布算力最强的AI处理器Ascend 910（昇腾910），同时推出全场景AI计算框架MindSpore，并推出重量级产品——全球最快AI训练集群Atlas 900；并宣布新一代沃土计划，继续投资15亿美元，扩大开发者规模到500万人。
　　中国电信发布5G终端技术策略，4000万部5G终端签约。9月20日，天翼博览会举办，中国电信阐述了2019中国电信5G终端技术策略，明确向产业链提出了具体的终端技术要求，即性能卓越、模组通用、体验丰富三大要求，同时宣布将携手产业链开展标准合作、SA终端联合攻关与5G终端通用模组合作，携手迎接5G未来。中国电信联合手机厂商、泛智能终端厂商、国代及连锁企业共进行了四轮签约，天翼智能终端采购总量超过4000万部。今年签约的企业范围更为广泛，既有华为、OPPO等5G终端厂商，也有百度、和而泰、腾讯、寒武纪等智慧家庭、物联网和行业应用等产业链企业。
　　华为Mate30发布，搭载麒麟990 SoC亮点突出。9月19日晚上8点，华为Mate30系列在德国慕尼黑正式发布，是继华为Mate 20 X 5G之后的第二代5G手机，Mate30使用了麒麟990SoC，在天线、速率、双卡双待、续航、散热等方面均有突出亮点。华为Mate 30起售价6272元，华为Mate 30 Pro起售价8627元，华为Mate 30 Pro 5G版起售价9413元，最高达到了16446元。
　　投资建议：5G建网加速推进，5G建设主线逻辑清晰，建议跟踪5G招标与厂商份额情况，关注5G基础设施产业链和华为5G设备及手机供应链企业，把握5G无线上游天线、滤波器，高速连接器，高频高速PCB国产替代机会。应对流量压力，4G光网络的升级和扩容非常紧迫，预计下半年光传输的景气度有望提升。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧风险；国内5G推进进度不达预期风险；运营商资本开支不及预期；证券市场系统性风险。