天风证券-化工行业：乙二醇和烧碱上涨，有机硅下跌-190922

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　　投资观点及建议：巴斯夫VA预计11月恢复生产但低负荷运行，明年下半年计划停产，因此VA价格有望大幅上调，能特与帝斯曼正式签订转让协议，饲料需求企稳回升，VAVE供给收缩价格有望上涨，推荐VE龙头新和成，关注浙江医药。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。补贴影响电动汽车销量，动力电池龙头公司排产下滑导致锂电材料预期悲观，行业洗牌利好龙头，推荐电解液龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升。
　　一周行情速览：
　　基础化工板块较上周下跌1.43%，沪深300指数较上周下跌0.92%。基础化工板块跑输大盘0.51个百分点，涨幅居于所有板块第22位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：日用化学产品4.44%，民爆用品2.22%，合成革2.22%，涂料油漆油墨制造1.22%，其他橡胶制品0.64%。跌幅较大的有：炭黑-4.96%，复合肥-4.64%，其他纤维-4.34%，涤纶-3.67%，磷肥-3.26%。
　　重点化工产品价格和运行态势：
　　本周WTI油价上涨5.98%，报价58.13美元/桶。在我们跟踪的163个化工品中，81个上涨，47个持平，35个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：硝酸，丙酮，丁二烯，DEG，苯胺，碳酸二甲酯，双酚A，顺丁橡胶，液体烧碱，苯酚。本周跌幅居前的化工产品有：维生素D3，液氯，高含氢硅油，三氯甲烷，二氯甲烷，沉淀混炼胶，代森锰锌，硫酸，二甲基硅油，双氧水。
　　化纤：粘胶短纤1.5D报价10700元/吨，上涨0.94%。粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变。氨纶40D报价30000元/吨，维持不变。内盘PTA报价5080元/吨，下跌0.39%。江浙涤纶短纤报价7550元/吨，上涨3.71%。涤纶POY150D报价7920元/吨，上涨2.39%。腈纶短纤1.5D报价15200元/吨，维持不变。
　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1800元/吨，下跌1.10%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2425元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2250元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。新安化工草甘膦报价24500元/吨，维持不变。利尔化学草铵膦报价110000元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价290000元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价19500元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价140000元/吨，维持不变。代森锰锌报价21000元/吨，维持不变。
　　聚氨酯：华东纯MDI报价17500元/吨，下跌2.78%，华东聚合MDI报价12650元/吨，下跌0.39%。华东TDI报价12550元/吨，上涨0.80%。1800分子量华东PTMEG报价15000元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10650元/吨，上涨1.91%。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。
　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6715元/吨，上涨0.75%。华东乙烯法PVC报价7100元/吨，上涨0.17%。轻质纯碱报价1675元/吨，维持不变；重质纯碱报价1875元/吨，维持不变。
　　橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价10900元/吨，下跌0.46%。华东市场丁苯橡胶报价11150元/吨，上涨4.69%。山东市场顺丁橡胶报价12150元/吨，上涨7.52%。绛县恒大炭黑报价6300元/吨，维持不变。促进剂NS报价22500元/吨，维持不变。促进剂CZ报价18500元/吨，维持不变。
　　风险提示：油价下跌；重大安全事故。