太平洋证券-电气设备行业：多晶用硅料价格继续上涨，新能源车底部掘金-190921

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　　投资观点：光伏市场，上游多晶用硅料持续紧张，价格继续上涨。随着9月份的到来，市场确实正在回温，预计随着国内市场的启动，全球光伏市场四季度将全面开花，为今年需求最旺盛的时刻。新能源车方面，行业逐步开始抢装。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。
　　新能源汽车：新能源车行业经历6月份新能源乘用车市场透支和7月份新能源公交车市场透支，8月份销量同比有所下滑。预计从9月份开始，行业逐步开始抢装。四季度新能源车迎来产销旺季。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头，湿法隔膜放量），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（海外市场取得突破性进展的动力电池企业），国轩高科（高度受益铁锂路线复活）。给予以上公司“买入”评级。
　　新能源发电：本周光伏方面，上游多晶用硅料持续紧张，价格继续上涨。由于部分企业检修，再加上龙头硅料企业的多晶用硅料订单不虞，到十月初价格依旧看涨，这波涨幅启动时间与速度都快于预期。下游方面，海外需求持续稳定，本周与下周先后有印度、美国展两大海外光伏展先后开展，也让市场对于明年美国、印度两大重点海外市场情势格外关注。随着9月份的到来，市场确实正在回温，预计随着国内市场的启动，四季度的全球光伏市场将全面开花，为今年需求最旺盛的时刻。关注标的：隆基股份、通威股份。风电方面，消息面没有特别的变化，2019年以来我国风电产业发展势头良好，显示行业发展强劲。我们维持之前对风电行业的判断，陆上风电稳步发展，海上风电增速明显弹性较大，存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。关注标的：禾望电气、明阳智能。
　　工控储能：当前降准落地，逆周期调控发力。8月份制造业PMI小幅回落，已连续4个月位于荣枯线以下，与此同时，以装备制造业和高技术产业为代表的新动能保持平稳增长态势，继续推荐汇川技术、麦格米特。储能方面，7月初，国家能源局联合发改委、科技部、工信部联合发布贯彻落实《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》2019-2020年行动计划，为下一阶段推动储能产业工作做出明确职能分。
　　电力设备：2019年1-8月份，电网工程完成投资2378亿元，同比下降15.2%；主要发电企业电源工程完成投资1533亿元，同比增加5.2%建议关注逆周期、稳增长背景下特高压及核电重启带来的阶段性投资机会。国网泛在电力物联网2019年建设方案最近已下发至省网公司，今年将开展57项任务中的27项重点任务，电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期，推荐国电南瑞。
　　风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。