川财证券-能源行业观察：俄罗斯将于9月削减原油产量-190923

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　　川财观点
　　【煤炭】近期终端需求季节性走弱，电厂煤炭库存周环比增长，考虑到后续电厂将迎来用煤淡季、叠加部分机组停产检修，预计后续电厂耗煤负荷或有持续下行压力。供给方面，大庆前煤矿环保安检将趋于严格、产地供应存在收紧预期。展望后市，煤炭供给端收紧叠加部分用煤终端或在国庆节前开展集中补库，煤炭价格或迎来小幅反弹，但中长期煤价走势还将取决于下游需求，关注国庆后下游需求变化及下采购情况。
　　近期焦炭价格整体保持平稳。需求端，钢厂生产保持平稳，高炉开工率维持68%左右，钢厂考虑到焦炭到货稳定及采暖季限产等因素购货积极性仍较为消极。生产端，焦炭生产整体稳定，部分焦企基于后期焦炭供给收缩考虑发起新一轮提涨但尚未落地，考虑到当前焦炭供需平衡，短期内焦炭价格或将维持平稳。
　　上周《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，焦化行业产能压减力度较大，关注年内焦化去产能落地情况。
　　【石油化工】近期EIA原油库存减少，美国石油钻机减少，沙特原油设施被袭击，短期导致570万桶/天的原油生产中断，布伦特原油及WTI原油价格均出现上涨。
　　近期沙特原油设施被袭击，油价上周累计涨幅达到7.59%，主要由风险溢价和炼厂恢复的不确定性构成。根据2019年7月数据，因沙特向中国出口乙二醇占中国进口总量的比例高达45%，其价格涨幅也超过了10%，而丙烯、甲醇、乙烯等商品因进口量相对较少也有一定的涨幅。因市场对沙特预估的月底前恢复产能存在部分疑虑，根据沙特国内港口库存的数量，我们预计如果复产不及预期，其出口量的下降也要滞后2个星期甚至更长时间才能显现，同时炼厂产品的产量也会出现变化。
　　行业动态
　　【原油】俄罗斯将于9月削减原油产量以便履行欧佩克+减产协议。（Wind）
　　【煤炭】近日，一列载有2163.1吨煤炭的货运列车驶离珲春铁路口岸，至此，4682吨环保指标不合格的进口煤炭全部退运出境。这些煤炭原产于俄罗斯，经检测，氟元素含量超过限定标准，为避免对我国环境造成影响，海关依法责令企业作退运处理。（质量新闻网）
　　公司要闻
　　卫星石化（002648）：公司近日接到公司控股股东浙江卫星控股股份有限公司通知，获悉卫星控股所持有公司的部分股份解除质押及被质押；截至公告披露日，卫星控股持有本公司股份共425,019,080股，其中无限售条件的股份399,000,000股，占公司总股本的37.44%。其所持有上市公司股份共质押136,100,000股无限售条件流通股，占其持有本公司股份总数的32.02%，占本公司总股本的12.77%。
　　明阳智能（601615）：单县洁源新能源有限公司明阳智慧能源集团股份公司为单县洁源向中国工商银行股份有限公司单县支行申请人民币贷款事项提供担保合计不超过人民币33,000万元。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。