国金证券-机械行业周报：8月基建增速反弹，国产半导体厂商接连投产，持续看好工程机械、油服板块-190923

《国金证券-机械行业周报：8月基建增速反弹，国产半导体厂商接连投产，持续看好工程机械、油服板块-190923（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-机械行业周报：8月基建增速反弹，国产半导体厂商接连投产，持续看好工程机械、油服板块-190923（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资建议
　　本月重点推荐：三一重工、杰瑞股份、先导智能
　　核心组合：三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机
　　上周报告：【海容冷链】深度报告：供应全球的消费冷链龙头，内在价值被低估。【挖掘机行业点评】8月销量增长19.5%大超市场预期；全年销量超10%概率大。
　　核心观点：8月基建增速反弹，《交通强国建设纲要》印发。继续看好工程机械、油服龙头：
　　（1）工程机械：8月基建增速反弹，5G挖掘机商用落地。对工程机械行业而言，“基建托底”政策效果显现，2019年1-8月基建投资增长4.2%，较1-7月增速提升0.4pct。根据工程机械工业协会统计，8月挖掘机销量1.38万台，同比增长19.5%，2019年1-8月累计销量16.34万台，同比增长14.3%。三一重工首台5G遥控挖掘机成功签单，迈出了工程机械5G应用商业落地的第一步。推荐工程机械主机及零部件龙头三一重工、中联重科、徐工机械。
　　（2）油服：沙特石油设施遇袭，完全恢复或需数周。我国能源安全问题进一步受到重视。油服行业有望从杰瑞股份业绩“一枝独秀”到“百花齐放”，继续推荐龙头杰瑞股份。
　　（3）轨交装备：交通强国建设纲要印发，此次动车组招标合计123标准列，对于完成铁路通车目标有重要意义。看好整车和轨交控制系统环节。
　　（4）成长板块：继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等
　　【光伏设备】8月新纳入国家财政补贴户用光伏项目总装机容量为66.28万千瓦。光伏平价上网临近，下半年光伏新增装机有望迎来高景气，设备需求（新增产能+新产品迭代）空间打开。推荐单晶炉龙头晶盛机电。
　　【锂电设备】宁德时代募集100亿元公司债券获证监会核准，先导智能与Blue World签署1.2亿燃料电池设备采购意向合同。我们预计19-21年设备年均采购增速超20%，继续看好设备龙头先导智能。
　　【半导体设备】国产厂商接连投产（详见附录），国产替代是板块主要逻辑，国产替代下“成长性”优于“周期性”。下游泛半导体总体保持平稳上行，看好中游设备龙头北方华创。
　　【激光器】进口替代+应用场景拓宽，价格战结构性趋缓，短期更关注市占率提升的逻辑，看好锐科激光中长期机会。
　　（5）国防军工：关注国庆阅兵对军工板块的事件性催化；持续聚焦主战装备与军工改革。看好内蒙一机等。
　　【全球对比】海外机械军工行业龙头详见附录二。AH股溢价率。目前机械行业AH两地上市公司13家，按市值权重加权的平均溢价指数达71%。
　　风险提示
　　基建及地产投资低于预期；原材料价格大幅波动；全球贸易摩擦加剧风险。