南华期货-铅周报：等待新的抛空点-190923

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　　宏观资讯：
　　1.9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。
　　2.我国8月工业增加值同比增4.4%，预期5.4%，前值4.8%，较7月继续下滑，再创新低，指向工业生产压力仍大。
　　3.美联储宣布将联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，符合市场预期。
　　4.美联储副主席克拉里达周五表示，美联储10月份将讨论资产负债表的有机增长，并暗示美联储还有进一步降息的可能。
　　5.央行公布第二次LPR报价，数据显示，1年期LPR为4.20%前值为4.25%，小幅下降5个基点。
　　行业资讯：
　　1.据SMM调研，9月16日—9月20日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为55.85，较上周环比上升3.77%。
　　2.据SMM调研，9月14日—9月20日再生铅持证冶炼厂三省周度开工率为50.8%，环比下降2.2%。
　　3.据SMM调研，9月16日—9月20日原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.3%，环比同期下降0.3%。
　　4.交易所库存：截止9月20日，上期所铅库存较上周减3242吨至20599吨；LME铅库存为73950。
　　5.社会库存：截止9月20日，铅锭五地社会库存总量为2.34万吨，较上周五环比下降0.4万吨，且连续七周下降。
　　周度观点：
　　从供需平衡看，9月铅市场整体供需呈双增趋势，其中原生铅因炼厂检修影响产量环比下降，尤其是交割品牌的产量，为前期市场创造了看多的条件。近期再生铅供应增量逐步释放，再生铅对原生铅的贴水明显扩大，再生精铅对SMM1#电解铅均价贴水200-100元/吨出厂，再生精铅供应端压力增大。当前市场极为关注的阅兵限产迟迟无法兑现，叠加海外某炼厂重启，导致铅价大幅回落。短期或震荡，策略以逢高空为主，寻常新的抛空点入场。