万联证券-医药生物行业周观点：重磅创新药闪耀 CSCO，关注行业三季报-190923

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　　行业核心观点：
　　近日，行业CSCO会议在厦门召开，本次会议上医药监管层带来了行业监管及申报的最新内容：2019年抗肿瘤药物IND申报继续火热，小分子药物靶点分布相对均匀，热门靶点包括CDK4/6、EGFR-T790M、PARP等；大分子药物申报以单抗为主，ADC、双特异性抗体显著增多，免疫治疗药物申报大幅增加，与此同时抗肿瘤药物的NDA申报逐年增多。同时多家公司的重磅在研品种最新临床进展也在本次会议上首次披露，包括恒瑞、信达、君实、百济神州等企业，其中部分产品的研究数据成果较好，未来随着药审制度及环境的进一步完善，国内创新药品种上市将迎来快速爆发期，同时随着部分创新药品种已经开始进军海外市场（如复宏汉霖的曲妥珠单抗类似物海外申报上市），未来一大批具有国际竞争力的创新药药企将脱颖而出，创新药将成为行业最具确定性的成长赛道及投资领域。
　　投资要点：
　　一周行业要闻：
　　1.医保局：关于加强医疗保障系统行风建设的通知
　　医药上市公司公告：
　　1.科伦药业：公司创新药物KL-A293注射液获得临床试验通知书
　　2.恒瑞医药：获得临床试验通知书
　　本周市场回顾及投资策略：
　　市场方面：展望未来一段时间市场行情，我们相对乐观：1.外资加配A股趋势不改，核心资产未来有望持续获得内外资金青睐；2.央行降准开启，全球流动性宽松叠加外围扰动因素减弱，有助于优质成长板块行情。具体到医药板块：无论是带量采购、耗材集采等，当前行业整体处于政策末期出清阶段，行业内部调结构趋势不改（最新医保目录），以创新药为主的行业新周期开启，医药核心资产及创新药产业链上优质标的再次获得市场肯定，考虑到医药板块未来业绩增长的确定性及持续性，板块内部龙头白马以及细分领域优质成长个股依旧值得关注配置。展望四季度行情：随着三季报的陆续披露，行业白马龙头及部分优质成长股有望迎来估值切换行情。
　　风险因素：短期受政策不确定因素影响，医药板块继续调整的风险