方正中期期货-生猪期货日报-210923

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【行情复盘】9月23日，今日生猪仍然偏弱运行为主，午后因政策面消息有所拉升，尾盘再次转跌。

LH2201合约下跌0.6%收于13600元/吨，LH2205下跌3.0%收于14310元/吨。

当日成交量34169手（+7311），持仓量56961手（+1102）。

【重要资讯】9月23日，全国外三元生猪出栏均价11.73元/公斤，较昨日下跌2.49%，较前一周下跌4.56%；15公斤外三元仔猪价格18.25元/公斤，较前一日下跌2.35%，较前一周下跌19.07%。

【交易策略】今日全国生猪价格下跌为主，养殖端出栏积极，供应相对充足，中秋假期结束，屠企宰量恢复至节前水平，消费需求无明显利好提振，白条走货平平，短期仍有走弱风险。

我们认为，从养殖周期的角度来看，今年9月到明年一季度仍是生猪产能集中释放期，而目前二元母猪较高的养殖效率使得母猪淘汰的规模不足以造成产能明显缩减。

另外年后相当长的一段时间是猪肉的消费淡季，结合远期育肥猪出栏成本下行，我们认为过早的给予远月合约高升水并不合理。

建议1月合约14000元/吨附近部分止盈离场并保留一定底仓，若后期盘面情绪出现反弹择机加仓，3、5合约空单继续持有。