银河期货-避险情绪激增，金银价格飙升-190925

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　　行情回顾与分析
　　昨日，受避险情绪回升的影响，金银价格继续回升，但依然在大区间内保持震荡。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持908.52吨不变；SLV白银ETF持仓量亦维持在11678.52吨。降息方面，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为64.1%，维持当前利率的概率为35.9%；12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为52.5%，降息50个基点的概率为26.5%，维持当前利率的概率为21.0%。10月降息概率开始回升，从目前数据看年内降息三次概率较大。因此，预计未来金银价格依然存在上涨空间。
　　避险方面，昨日美国总统特朗普遭弹劾的消息，令市场避险情绪回升。美国众议院议长佩洛西宣布计划启动正式的总统弹劾调查，总统候选人拜登亦表态支持弹劾总统。消息公布后，美元急速下行，美股亦大幅回落，金银则获得提振。因此，建议关注此事件后续，若有新的进展或回应，预计对金银价格将产生一定影响。
　　数据方面，昨日公布的美国经济数据表现不佳亦是影响金银价格的原因之一。昨日公布的美国9月谘商会消费者预期指数录得125.1，远低于预期的133.5和前值134.2，跌幅录得2018年12月股市暴跌以来最大。美国9月里奇蒙德联储制造业指数公布值为-0，远低于预期和前值1。美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得2%，低于预期和前值的2.2%。唯一表现尚佳的则是美国7月FHFA房价指数月率，录得0.4%，好于前值与预期。
　　今日，美联储官员将发表讲话，本次一鹰一鸽的组合或将给金银带来较大的波动。此外，特朗普被弹劾的事件后续同样会对金银产生一定影响，建议继续关注。
　　分析逻辑
　　9月降息之靴已经落地，10月降息概率则明显回落。而美联储内部亦分歧严重，因此，此后美国经济数据的表现将决定年内是否会有第三次降息，这将影响金银价格趋势。而避险情绪的强弱，则在降息不确定性较强之时，或将成为主导。
　　市场关注
　　1.政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）；
　　2.美国经济数据、美联储官员讲话等；
　　今日观点
　　目前依然维持大区间盘整，日内操作关注支撑和压力位