中信建投期货-粮油期货投资早报-190926

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　　观点与操作建议
　　豆粕
　　期货方面，美豆11月合约反弹整理，下方875支撑，上方900、925压力。豆粕2001合约区间整理，下方2820，2840支撑，上方2880，2900压力。
　　现货方面，期货市场上涨且节前备货还未结束，昨日豆粕部分低位成交较好，总成交29.3万吨，其中现货成交15.73万吨，远期基差成交13.57万吨。前一交易日总成交15.53万吨。
　　消息面上，1）美国农业部将于北京时间周四20:30公布周度出口销售报告。分析师预计这份报告将会显示，在截至9月19日的一周里，美国大豆出口净销售量为80到130万吨。作为对比，上周美国2019/20年度大豆净销售量为1,728,100吨。2）据加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示，2019/20年度加拿大大豆产量预计为648.5万吨，低于上月预测的667.5万吨，上年为726.7万吨。2019/20年度加拿大大豆出口量预计为470万吨，与上月预测值相一致，低于上年的520万吨。3）中国海关周三公布的数据显示，中国8月从美国进口的大豆较上年同期增长五倍，因此前在贸易争议缓和期间购买的大豆办理报关手续。中国8月进口美国大豆168万吨，上年同期为26.5377万吨。根据海关总署公布的数据，这个数量较上月的进口量911，888吨增长84%。
　　综述：隔夜因美国总统特朗普近日在联合国大会上发表演讲时批评中国政策后，引起市场担心中国近来的美豆采购热潮可能减退，令大豆期货市场承压，美豆11合约价格回落888美分附近。因国庆阅兵山东及华北部分油厂停机计划增多，且下游有一定提货，油厂挺价情绪较浓，但随着备货力度减弱以及中国重启购买美国大豆，改善进口大豆供应预期，巴西贴水承压，豆粕反弹亦受限，M01短期关注2900压力表现。考虑到国庆长假前交易所提高保证金，以及10月初中美经贸磋商不确定性，空仓可暂时观望，豆粕获利多单逢高止盈，不过分看高，15正套单可逢高适量止盈。