中原证券-A股估值周报：政策利好释放，TMT等估值将延续涨势-190902

《中原证券-A股估值周报：政策利好释放，TMT等估值将延续涨势-190902（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-A股估值周报：政策利好释放，TMT等估值将延续涨势-190902（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点:
　　A股整体估值继续处于低位
　　上周A股表现震荡，业绩风险、外部不确定性等问题压制市场风险偏好和资金情绪。目前全部A股PE（TTM，剔除负值）为14.4X，前值14.5X，历史分位数分别为37.6%，继续处于历史偏低水平，在全球股市横向比较中有一定优势。
　　TMT和农林牧渔等估值较高
　　上周一级行业受题材效应影响，计算机、农林牧渔和国防军工等领涨。国防军工和计算机PE值分别为50.6X和46.8X，继续居行业估值之首；历史分位数较高的板块分别为食品饮料、农林牧渔和石油石化等。上周PE环比上涨最多的是农林牧渔和有色金属。
　　A股估值展望
　　周末金融委表态，明确要求增强市场活力，确保长期资金持续入市，满足人民群众财富保值增值诉求。因此企业资金和居民储蓄将借机入场，整体A股估值有望进一步攀升。中央政治局表态，要多用改革的办法解决问题，短期内市场将受到政策影响较高，解除限购在望的汽车、猪肉价格持续高涨的农林牧渔以及科技政策推动下的TMT板块等有望延续高估值状态。三季度业绩预告陆续发布。分行业来看，前三季度业绩增幅较大的公司主要集中在通信、交通运输、化工、计算机、轻工制造、医药生物等行业。因此TMT、大消费、医药和周期下游等景气度有望接续抬升，目前估值水平将随之继续上升。
　　风险提示：经济政策和数据远低于预期、中美后续谈判出现重大转机，其他黑天鹅事件