新时代证券-化工行业周报：沙特原油供给恢复，继续坚守优质白马-190922

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　　本周个股观点：
　　上周上证指数周跌幅0.82%，沪深300周跌幅0.92%，申万化工指数周跌幅1.90%，跑输沪深300指数0.98个百分点，上周涨幅靠前品种环氧氯丙烷（+17.26%）、丙酮（+15.61%）、苯胺（+11.59%）、丁二烯（+11.32%），跌幅靠前品种硫磺（-4.62%）、二氯甲烷（-3.39%）、苯乙烯（-3.39%）、2,4D（-2.96%）、维生素A（-2.82%）等
　　最新WTI油价58.39美元/桶，周涨幅6.55%，布伦特油价63.75美元/桶，周涨幅7.59%。9月14日凌晨沙特关键原油设施遭袭导致其关闭一半原油产量，全球约5%的原油供应受到影响，原油受此提振大幅上涨，不过沙特原油产量恢复速度快于市场预期令原油多头信心受挫加之美国原油库存再度上升，国际原油价格涨幅收窄。
　　临近国庆，京津冀地区化工企业生产及化学品运输将受一定影响，部分产品供给相对紧张，但整体看需求面仍比较疲软，我们认为目前仍处于行业景气低位，应坚守优质龙头企业，推荐万华化学、华鲁恒升。万华化学作为全球MDI巨头，MDI总产能约210万吨，规模优势显著，未来业绩向上弹性巨大，同时新建乙烯项目，盈利能力有望再上一个台阶，适合长期投资；华鲁恒升是国内低成本煤化工龙头企业，较行业平均水平有20亿以上超额利润，目前估值仍处低位，建议重点关注。
　　安全，环保高压是化工长期投资主线之一，相关子行业集中度将不断提升，龙头企业将长期受益，推荐国内菊酯龙头扬农化工，萤石行业唯一上市标的金石资源，外延并购威远生化的利民股份。
　　帝斯曼收购能特科技强化了维生素行业供给端的寡头格局，同时为稳定猪肉价格，国家不断出台刺激政策，受益下游生猪补栏，未来行业供需有望持续改善，建议关注浙江医药。
　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化