国都期货-橡胶期货周报：下游开工恢复，高库存仍拖拽行情-210922

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行情回顾。

本周，橡胶超跌反弹。

截至周五，沪胶主力合约报收于13740元/吨，累计涨305元/吨，涨幅2.27%。

INE20号胶报收于11165元/吨，累计涨570元/吨，跌幅5.38%。

基本面情况。

供给端，7月份，ANRPC产量合计101.08万吨，同比增长4.22%。

需求端，截至9月2日当周，全钢胎开工率58.50%，较上周17.30个百分点；半钢胎开工率52.73%，较上周13.25个百分点。

后市展望。

本周，橡胶超跌反弹。

基本面来看，供应方面，主产区短期降雨量明显减少，对割胶收胶工作进行影响较小。

预计9月中国天然橡胶进口量环比小幅增加，目前9月前两周到港量依旧偏少，青岛地区库存仍维持去库。

需求端来看，部分轮胎厂检修厂家开工逐渐恢复，部分厂家检修时间较长，库存缩减明显，常规型号存缺货现象，但多数工厂库存消化有限，成品库存高位，销售压力不减，预计轮胎开工率将小幅恢复性提升。

终端需求欠佳，重卡销量大幅下降，拖累需求预期。

整体来看，下游轮胎厂库存高位与低位开工仍对胶价形成拖拽，叠加假期即将到来，场内资金或将存在避险情绪，胶价难有大幅上涨，预计短期胶价仍维持区间震荡。