平安证券-电子行业周报：阿里含光800芯片发布，小米5G手机上市-190930

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　　行业动态：1）阿里含光800芯片发布：2019年9月25日，在杭州举行的阿里云栖大会上，阿里巴巴第一颗芯片“含光800”发布。含光800采用12nm制程：硬件层面采用阿里巴巴自研芯片架构，通过推理加速等技术有效解决芯片性能瓶颈问题；软件层面集成了达摩院先进算法，针对CNN及视觉类算法深度优化计算、存储密度，可实现大网络模型在一颗NPU上完成计算。根据海关统计数据，2019年上半年，集成电路出口金额为457亿美元，进口金额为1369亿美元。中美贸易冲突短期对国内消费电子、半导体企业造成一定的不利影响。长期来看，在贸易摩擦背景下，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升，建议关注国内半导体设计、封测和设备领域领先企业。2）小米5G手机上市：9月24日下午，小米在北京总部正式发布小米9 Pro 5G。价格方面，小米9 Pro5G 8GB+128GB版售价3699元，8GB+256GB版售价3799元，12GB+256GB版售价4099元，12GB+512GB版售价4299元，提供钛银黑、梦之白两种配色。小米9 Pro 5G是小米旗下第二款5G手机，它支持5G双卡三频全网通，覆盖三大运营商。核心配置上，采用6.39英寸AMOLED显示屏，搭载高通骁龙855 Plus旗舰平台，前置2000万像素，后置4800万+1600万+1200万三摄，电池容量为4000mAh，支持30W超级无线快充、40W有线快充及10W反向充电。随着5G手机的上市增加，智能机进入新一轮替换周期，建议关注。
　　二级市场信息：本周申万电子行业下跌4.22%，跑输创业板指0.85%。板块方面，申万板块银行、食品饮料、休闲服务、非银金融涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第23位。另外，纳斯达克指数下跌2.19%，费城半导体指数下跌1.29%，台湾电子指数下跌0.04%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为睿能科技、硕贝德、坚瑞沃能、激智科技、水晶光电、歌尔股份、欧菲科技、通富微电、木林森、汇顶科技；跌幅排名前十的是惠伦晶体、宜安科技、天津普林、泰晶科技、广东骏亚、晓程科技、科恒股份、兴瑞科技、金安国纪、联得装备。
　　投资建议：5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对射频前端性能的要求也大幅提高，建议关注手机天线厂商硕贝德、基站和汽车全方位布局的立讯精密，通信PCB龙头企业深南电路和沪电股份。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。