申港证券-基础化工行业周报：碳酸二甲酯仍存进一步涨价预期-190929

《申港证券-基础化工行业周报：碳酸二甲酯仍存进一步涨价预期-190929（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申港证券-基础化工行业周报：碳酸二甲酯仍存进一步涨价预期-190929（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资摘要：
　　产品涨跌幅
　　涨幅靠前品种：硝酸（+17.95%）、DMF（+11.68%）、盐酸（+9.37%）、聚合MDI（+7.86%）、碳酸二甲酯（+7.02%）、甲醇（+5.13%）、裂解C9（+4.66%）、苯胺（+3.96%）、顺丁橡胶（+3.85%）、DEG（+3.82%）等。
　　跌幅靠前品种：天然气现货（-19.9%）、液氯（-14.5%）、维生素K3（-13%）、三氯甲烷（-11.46%）、生胶（-10%）、107胶（-9.30%）、R22（-7.41%）、有机硅DMC（-7.32%）、二甲基硅油（-6.82%）、二氯甲烷（-6.59%）等。
　　市场回顾
　　本周中信基础化工板块下跌3.92%，沪深300指数下跌2.11%，与同期沪深300指数相比，基础化工板块跑输1.81个百分点。
　　本周基础化工子板块全面下跌，其中氟化工、磷化工、无机盐等子版块跌幅居前。本周氟化工板块大跌7.05%，可能受行业龙头多氟多高管减持影响。
　　本周基础化工板块领涨个股包括：新农股份、永冠新材、凯美特气等；领跌个股包括：达志科技、科恒股份、金奥博等。本周新农股份大涨19.6%，公司公告其环保型水基化制剂生产线及配套物流项目完成环保竣工验收。
　　每周一谈：碳酸二甲酯仍存进一步涨价预期
　　本周碳酸二甲酯价格大幅上涨。当前碳酸二甲酯华东市场价7800元/吨，较上周同期上涨6.8%，由于生产碳酸二甲酯会联产丙二醇，当前综合价差5323元/吨，较上周同期扩大981元/吨，盈利能力大幅提升。
　　上周末，国内碳酸二甲酯场内开工稳定，但整体库存低位，下游聚碳酸酯需求持续跟进，主流招标价格再创新高，整体供应偏紧，部分厂家存挺价心态。
　　本周初，场内观望气氛浓郁，原料环氧丙烷价格高位，成本面支撑尚可，在下游需求持续好转下，碳酸二甲酯价格小幅上行。
　　本周中，因十一假期国内高速对危险品限行，下游多节前备货，需求再次提升，厂家节前订单排满，现货供不应求，虽原料环氧丙烷价格跌破万元以下，但碳酸二甲酯仍货紧价扬，市场有价无市局面略有显现。
　　供应小幅提升，下游需求转好。本周碳酸二甲酯开工率略有提升，除德普化工小装置停车外，其余装置运行稳定，下游需求持续跟进，需求情况转暖。
　　电解液方面，随着5G宏基站的建设，拉动储能电池需求大幅增长，叠加电动车方面，磷酸铁锂电池需求增加，电解液方面需求回暖，支撑尚可。
　　聚碳酸酯方面，本周需求略有提升，在需求端形成有力支撑，利华益保持山东地区批量采购、泸天化装置近期开工略有提升周内需求稳定，湖北甘宁装置试运行需求增加，濮阳盛通聚源新材料十一假期过后或存大量采购可能。
　　涂料溶剂类以华东、华南地区为主，场内交投滞缓，实单跟进不足，因在碳酸二甲酯价格高位时多以更换配方，且相关产品价格低位，传统下游需求乏量。
　　结论及投资建议：下游节前备货情况或有好转，但场内装置存检修计划，在订单排满及库存无量基础上，预计下周国内碳酸二甲酯仍存继续涨价可能；中长期随着电解液和聚碳酸酯产业的快速发展，碳酸二甲酯需求有望大幅提升，前景看好。
　　投资策略及组合：建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司。本周推荐投资组合：扬农化工、石大胜华、华鲁恒升、金禾实业、万润股份各20%。
　　风险提示：原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。