西部证券-农林牧渔行业周报：供需缺口持续扩大，看好养殖企业龙头-190927

《西部证券-农林牧渔行业周报：供需缺口持续扩大，看好养殖企业龙头-190927（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-农林牧渔行业周报：供需缺口持续扩大，看好养殖企业龙头-190927（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　●核心结论
　　本周行业聚焦：
　　畜养殖：供需缺口持续扩大，维持价格长期景气判断，看好养殖龙头
　　行业产能加速下行，区域分化严重。南方省份由于疫情冲击，部分养殖场（户）提前抛售、停止补栏，北方地区虽然疫情影响逐渐趋弱，但产能恢复进程缓慢，并且补栏也是以大规模养殖场为主。9-12月市场猪肉供给会持续减少，而猪肉消费即将迎来元旦、春节旺季，备货均在12月，供需缺口将逐步增大。国家冻肉储量有限，仅能缓解一部分的需求，面对巨大的猪肉消费量，生猪供给十分紧张，猪价依然存在上涨空间。根据涌益咨询数据，截止到9月26日，我国生猪出栏价已经上涨到28.76元/kg。我们预计年内全国生猪均价将会突破30元/公斤，长期看2020年生猪价格有望维持高位。
　　部分养殖企业将在10月发布三季度业绩预告，利润有望逐季改善。此外，随着各家企业陆续开始商品猪留种，三季报生产性生物资产有望环比提升，同时为未来出栏高增长奠定基础，有望改善市场悲观预期。行业集中度正在快速提升，上市企业应对疫情和产能扩张均优于行业，有望穿越周期，我们继续推荐关注，建议关注温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）。
　　禽养殖：白羽肉鸡价格回升高位，继续关注肉鸡养殖板块
　　本周，主产区肉鸡苗均价为9.90元/羽，较上周上涨2.1%；主产区白羽肉鸡均价为10.30元/公斤，较上周回落2.46%，但仍然维持在6月以来的高位。四季度猪肉供给缺口进一步扩大，叠加肉类消费旺季来临，作为主要替代品的禽肉消费量有望进一步提升。我们预计四季度鸡肉价格有望稳步上行，推荐关注圣农发展（002299.SZ），公司作为行业内一体化产业龙头，有望充分受益鸡价高位，全年业绩高增无虞。
　　一周猪价走势：
　　9月20日-9月26日，本期全国猪价轻微上调，从28.70元/公斤上涨到28.76元/公斤，上涨幅度为0.19%。分地域来看，北方地区大多猪价上涨或持平，华中地区由于疫情、养殖场户仍有抛售导致猪价下跌。生猪价格涨幅较上周有所放缓，但母猪价格和仔猪价格本周涨幅均环比扩大。
　　风险提示：疫情加剧风险，猪肉需求不及预期风险，行业政策风险